印度頂級基金DSP對股市發出謹慎信號並增持現金 - 彭博社
Divya Patil, Ashutosh Joshi
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高昂的估值與日漸黯淡的強勁盈利增長預期，正使印度股市缺乏令這位業績頂尖基金經理心動的投資標的。
這種不確定性促使DSP共同基金資產超20億美元的經理人Abhishek Singh將一隻大盤基金的現金持有比例從一年前的約5%提升至3月底的近13%。
Singh在孟買辦公室接受採訪時表示，儘管股市近期上漲，投資者仍需降低迴報預期。印度經濟放緩與全球市場波動加劇了他的謹慎態度。
“當印度企業盈利預期遭下調時，你對股票配置還能有多大的熱情？“Singh説道。彭博數據顯示，他管理的混合基金過去一年表現優於95%的同業。“估值仍不便宜，今年可能會出現劇烈漲跌。”
MSCI印度指數盈利增長預期大幅下滑
數據來源：彭博智庫
注：彭博智庫對MSCI印度指數2025年盈利增長的周度預測
Singh的看空觀點與花旗集團、富蘭克林鄧普頓等機構形成鮮明對比，後者將印度視為當前環境中的亮點。印度是首個從美國加徵關税引發的拋售中復甦的主要股市。在週五因印巴緊張局勢升級而暴跌前，市場對印度相對免疫於全球貿易衝突的樂觀情緒曾推高當地資產吸引力。
全球動盪正導致印度企業盈利增長放緩的可能性上升，尤其是信息技術等出口導向型行業。根據彭博智庫數據，MSCI印度指數成分公司預計2025年利潤增長6.6%，遠低於年初13%的預測值。這意味着印度的盈利增速將落後於中國和韓國。
辛格在其DSP激進混合基金中持續減持股票、增持債券（包括信用債），目前債券配置比例已升至約31%，創至少三年新高。這隻股債混合基金過去一年18.4%的回報率跑贏大盤，也高於基準指數Crisil Hybrid 35+65 Aggressive Index同期9.7%的漲幅。
根據印度共同基金協會數據，他管理的大型股基金DSP百大股票基金過去三年為投資者帶來19.3%回報，位列行業第二。
在多數行業前景悲觀的情況下，辛格看好金融服務公司，其基金超過25%的股票倉位配置於HDFC銀行、ICICI銀行等個股。
辛格建議投資者採取分步投資策略，因全球不確定性可能導致基金經理和資產配置者面臨"雙向波動"風險。“現階段我們不應過於激進。”