特朗普關税戰撼動市場 印度超越競爭對手脱穎而出——彭博社

印度古爾岡一家工廠服裝生產線上的工人。

攝影師：Ruhani Kaur/彭博社當美國總統唐納德·特朗普的貿易戰令市場和各國政府震驚之際，無論在政治還是經濟層面，很少有國家能比印度更好地應對這場動盪。

這個南亞國傢俱備抵禦全球貿易斷裂的有利條件。本月華盛頓宣佈對數十個國家實施迄今最嚴厲關税時，印度因其相對較小的出口基礎而免受連鎖反應影響。特朗普對印度商品提議徵收的26%關税，也遠低於對東南亞製造業競爭對手（如越南）施加的税率——越南工廠因面臨46%進口税的威脅而陷入混亂，這些工廠為美國買家生產商品。

當美國和其他大型經濟體面臨衰退時，印度經濟仍預計增長超過6%——雖低於去年增速，但在主要經濟體中仍是最快的，部分得益於其14億人口的龐大國內市場。美國在貿易談判中優先考慮印度，副總統JD·萬斯本週飛抵新德里，與總理納倫德拉·莫迪舉行了會晤。

美國副總統JD·萬斯在為期四天的印度之行中會晤印度總理納倫德拉·莫迪後表示，印美兩國即將敲定雙邊貿易協議。在齋浦爾的演講中，萬斯批評了前幾屆政府對印貿易政策，主張在特朗普總統任內深化與這個南亞國家在防務、能源等領域的合作。

更宏觀來看，隨着華盛頓與北京關係持續緊張，印度正憑藉相對優勢重塑定位——成為原流向中國資本的自然替代選擇：既是下一個"世界工廠"，也是莫迪領導下渴望在全球格局中扮演更重要造王者角色的新興超級大國。

“這正是我們敬重他的原因，“萬斯週二表示，“他堅定捍衞印度利益。”

這種信心體現在印度市場上。股市和盧比周二以2025年最強水平收盤，基準十年期收益率創三年新低。上週，受特朗普所謂對等關税衝擊的NSE Nifty 50指數已收復全部失地，使印度成為首個復甦的主要股市——儘管部分樂觀情緒源於二月特朗普引發全球股災前當地股價已先行下跌。

花旗集團印度投行業務主管拉胡爾·薩拉夫稱該國對特朗普時代新世界秩序的宏觀衝擊具有"獨特韌性”，指出當地企業資產負債表槓桿率較低，且私募股權公司和主權財富基金持有充足資金可隨時支持交易。

過去幾周，隨着貿易戰衝擊供應鏈體系，印度已開始試圖收拾殘局。據知情人士透露，印度航空有限公司正考慮收購被中國航司拒收的波音公司客機。谷歌母公司Alphabet正在商討將部分Pixel手機的全球生產從越南轉移到印度。瑞銀集團則宣佈將其在岸財富管理業務轉移至印度360 One WAM公司，這大幅提升了該瑞士銀行在亞洲的業務佈局。

目前，美印雙方官員似乎也願意擱置歷史分歧，因共同遏制中國在該地區主導地位的訴求而聯合。莫迪與特朗普長期保持友好私交，隨着特朗普在11月大選中擊敗拜登重返白宮，新德里各界普遍將此視為利好消息。

印度政府許多人士認為，與特朗普合作更為順暢——他對印度與俄羅斯總統普京的密切關係批評較少，對印度涉嫌參與海外活動人士法外處決的追責要求也更為寬鬆。

“印度與美國之間的緊密關係跨越了所有黨派界限，”Infomerics Ratings的首席經濟學家馬諾蘭詹·夏爾馬錶示。“既然美國希望與中國保持距離，那麼選擇印度作為合作伙伴是自然而然的事。”

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在特朗普實施關税政策數月前，莫迪的税務部門已積極下調美國波本威士忌、化學品和汽車的關税。與哥倫比亞等國家不同——後者對特朗普政府用鐐銬遣返無證移民表示憤怒——印度表示打擊非法移民是所有國家的責任，並無怨言地接收了多批被遣返的移民。

在當今白宮，許多世界領導人發現與總統及其高級副手會晤相當困難，但印度面臨的阻力較小。莫迪是今年2月首批訪問特朗普的外國領導人之一，當時兩國同意在秋季前達成首輪雙邊貿易協議。印度是美國在特朗普90天關税暫停期內優先談判的少數國家之一，該暫停期將於7月結束。

特朗普政府官員表示，此次涵蓋關税、印度採購美國國防裝備及能源等議題的談判將異常艱難，目前尚不清楚協議能否讓印度免除對等關税。

但萬斯本週釋放信號稱，雙方在貿易協定上已取得"重大進展”，並制定了進一步磋商的路線圖框架。

萬斯為期四天的訪問——這是美國副總統十餘年來首次訪印——包括與莫迪共進晚餐、攜家人遊覽齋浦爾古砂岩堡壘，以及參訪新德里外的印度教聖地。在與副總統會晤前數日，莫迪表示已同特朗普顧問兼特斯拉公司首席執行官埃隆·馬斯克探討了潛在合作領域。若按計劃推進，特朗普也將在未來數月內造訪印度。

即便如此，特朗普2.0時代的特徵（至少目前如此）仍充滿不可預測性。長遠來看，印度能否從競爭對手處吸引更多業務，部分取決於其如何與美國周旋。在首個任期的競選活動中，特朗普頻繁批評印度，稱其為"關税之王"，抱怨高貿易壁壘使哈雷戴維森等美國企業難以在該地區開展業務。

牛津經濟研究院亞太區首席經濟學家阿魯普·拉哈警告稱不宜過度解讀跡象。印度製造業的歷史性短板——無論是嚴苛的勞動法還是僵化的官僚體系——都意味着其不太可能在短期內取代中國成為製造中心。

儘管如此，拉哈表示，印度擁有恰到好處的優勢組合，使其能在當今多極世界中成為真正的參與者。無論如何，目前也沒有太多更好的選擇。

“如果你在尋找一個大型盟友，那就是印度，”他説。