西南航空遭遇飛行低谷，時機糟糕透頂——彭博社
Thomas Black
關税引發的焦慮正在波及經濟艙乘客。
攝影師：賈斯汀·沙利文/蓋蒂圖片社
隨着特朗普總統試圖通過大規模關税重構全球貿易格局，低成本航空公司將面臨更多困境，這使得坐在飛機後艙的乘客對自身就業和家庭財務感到憂心忡忡。
從航空公司財報電話會議中可知，高管們描述自二月起持續至本季度的"主艙"機票需求萎縮現象。衝擊主要來自低收入休閒旅客，而商務和國際旅客（通常購買高價座位和服務）的需求目前保持穩定。
彭博社觀點意大利政局轉折或終使金融免受政治干擾美墨水資源戰爭才剛剛開始別再嚇跑未來的世界領導人離開美國校園亞歷山德里婭·奧卡西奧-科爾特斯能成為新一代查克·舒默嗎？這給主要服務精打細算的國內旅客的航空公司帶來壓力，包括邊疆航空控股公司和精神航空公司。最關鍵的是，西南航空——這家1970年代起家的廉價航空通過提供基礎優質服務成為美國最大國內航司——正遭受重創，且正值其商業模式轉型的最糟糕時機。三大航司——達美航空、聯合航空控股公司和美國航空集團——尚有實力降低主艙票價以保證上座率，因為它們能從高利潤的國際及商務旅客處獲得緩衝利潤。對股東而言的好消息是，航空公司正通過控制運力來適應需求疲軟，而非陷入票價戰泥潭。
儘管如此，航空公司股票仍遭受重創。經濟衰退時航空出行可能迅速縮減，而特朗普關税政策的影響難以預料。
部分美國企業正推遲投資計劃，另一些則通過削減成本應對關税帶來的成本上升，這兩種做法都讓員工對未來充滿不安。隨着政府效率部門大力推行開支削減，聯邦政府僱員已大幅減少差旅。
或許疫情帶來的新一輪衝擊讓投資者對航空股更加敏感。達美航空和聯合航空今年迄今跌幅均達30%，而標普500指數僅下跌7%。1月因旗下支線運營商致命事故受創的美國航空，股價已暴跌45%。
邊疆航空與捷藍航空自疫情以來始終難以扭虧，今年分別下跌55%和50%。精神航空剛脱離破產程序尚未恢復交易。2022年恢復盈利並近期收購夏威夷航空的阿拉斯加航空集團，股價下跌36%。西南航空表現相對穩健，跌幅為21%。
即便如此，西南航空此刻面臨美國需求驟降仍十分棘手。這家六十年前由德州律師赫伯·凱萊赫與合夥人在雞尾酒餐巾上勾勒出的廉價航空公司，正對其服務模式進行歷史性變革：打破傳統推行指定座位、設置帶大座椅和額外伸腿空間的多區域客艙、增開紅眼航班——而最衝擊西南企業文化的，或許是對托運行李收費。
西南航空要塞
這家達拉斯航司在美國低迷的國內市場中獨佔鰲頭
數據來源：美國交通統計局
注：未包含關聯支線航司數據
西南航空從一家專飛達拉斯愛田機場、芝加哥中途機場等二線機場的低成本航司，蜕變為美國國內客運量第一的航企，積累了忠實客户羣。不同於其他大型競爭對手，該公司從未申請破產，並保持了從1973年至疫情前夜商業航空停擺期間持續盈利的不敗紀錄。
疫情後旅客心態發生轉變。如今人們更願意為舒適度、娛樂設施和附加服務付費。這種對優質服務的需求恰逢大型航司已投入巨資升級座椅、加裝機上屏幕和網絡服務，並在機場建設現代化貴賓室以迎合高端客户。三大航（尤其是達美和聯合航空）實行客艙分級，取消了傳統免費升艙的優質服務。
西南航空錯失高端市場紅利，利潤率受三大航擠壓——後者因頭等艙收入可觀，有資本在經濟艙展開激烈競爭。埃利奧特投資管理公司注意到這一現象，於去年大舉入股西南航空，旨在推動其管理層和商業模式變革。
西南航空即將啓動全面改革：下月將推出分區客艙差異化定價，開始收取托運行李費；明年初將實施座位指定和高端艙位分區。
這種對高端旅客的追逐最終可能會疏遠那些珍視推動西南航空發展的獨特文化的長期客户。首席執行官鮑勃·喬丹去年還曾將免費托運行李政策稱為品牌忠誠度的磁石，如今卻來了個180度大轉彎。他成功抵擋了埃利奧特要求其下台的壓力。文化劇變也波及員工隊伍，首席財務官塔米·羅莫等長期高管離職，公司還首次進行了非自願裁員，涉及1750個領導職位。
不過，西南航空無法搖身變為達美、美聯航或美國航空——這些公司擁有龐大的國際業務和更多長途航班，乘客在機場滯留時需要舒適的休息室。西南航空仍是一家國內航空公司，無論美國經濟發生什麼，它都將首當其衝。
西南航空預計，繼第一季度下降3%後，本季度"基礎業務"將下滑6%。喬丹在接受彭博新聞採訪時表示，基於國內休閒旅遊的降幅（這是他見過的疫情之外最大降幅），美國經濟已在收縮。
對低成本航空公司來説，眼下不是好時機，但試圖轉型為高端航空公司可能更不合時宜。
更多彭博觀點文章：
想要更多彭博觀點？終端用户請前往OPIN <GO>。或訂閲我們的每日簡報。