中國製造業因美國關税受挫 刺激政策呼聲高漲——彭博社

中國製造業活動跌至2023年12月以來最嚴重收縮區間，顯示出特朗普關税政策的早期衝擊，並引發對加快政策刺激的呼聲。

國家統計局週三數據顯示，官方製造業採購經理人指數（PMI）從3月的50.5超預期下滑至49。非製造業指標顯示建築業和服務業增速低於預期。

這是特朗普政府對華商品全面加徵145%關税後，首批反映中國經濟健康狀況的黯淡官方數據。這一關税水平預計將重創去年貢獻近三分之一經濟增長的製造業。

“數據絕對比預期更糟，説明關税開始產生實質影響，“摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強在彭博電視上表示。他預測本季度經濟將顯著放緩，可能引發更多刺激政策。

【視頻】摩根士丹利邢自強：最新PMI數據"絕對差於預期”

數據不及預期後，離岸人民幣對美元匯率跌幅擴大，後隨美元走弱收復失地，午後微升0.1%至1美元兑7.26元附近。滬深300指數日內基本持平。

貿易戰已導致瑞銀集團、高盛集團等多家主要金融機構近周下調2025年中國經濟增長預期至4%左右或更低。製造業指標走弱前，中國出口商已現預警信號——有估算顯示貨運量可能驟降達60%。

“我們認為北京需要採取更果斷的行動，”野村控股首席中國經濟學家陸挺在一份報告中寫道。他呼籲政策制定者應對房地產市場低迷等結構性挑戰，改革養老金制度並改善與其他經濟體的關係。“北京方面表現得比市場預期更為冷靜，但風險在於需求衝擊可能比預期更嚴重。”

新出口訂單降至2022年12月以來的最低水平，並創下自當年4月上海實施全市疫情封控以來的最大降幅。一項分項指標顯示，製造業就業萎縮速度為去年2月以來最嚴重，這給當局穩定就業市場增加了壓力。

為緩解出口企業壓力，北京本週公佈了計劃幫助困難企業獲得貸款並提振國內消費，但並未宣佈更激進的經濟刺激措施。相反，官員們正集中精力落實3月初批准的刺激方案。

彭博經濟研究觀點…

“政府對實現2025年5%的增長目標表示有信心。但這看起來非常困難。在外部衝擊已經來臨之際，現在必須用迅速有效的刺激措施來支撐這一表態。”

——舒暢與Eric Zhu

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澳新銀行高級策略師趙鵬興預計，中國決策層將在未來兩個月內採取定向措施，部分抵消關税影響，但會保留政策空間以應對可能持久的貿易衝突。

觀察：特朗普為何掀起關税風暴。

北京方面似乎也不急於與華盛頓談判。外交部長王毅週一警告各國不要屈服於美國的關税威脅，表示綏靖只會助長”霸凌者“的氣焰。

國家統計局高級統計師趙慶河將數據下滑歸因於上月基數較高及"外部環境快速變化”。

在隨數據發佈的聲明中，這位官方分析師重申了政府立場——貿易戰沒有贏家，並指出包括美國、英國和日本在內的主要經濟體制造業活動放緩。

4月財新制造業PMI為50.4，高於預期的49.7。數據顯示較上月仍有增長，但增速放緩。這一民間指標往往反映中小型出口導向型企業的經營狀況。

“美國加徵關税對外需造成衝擊，新出口訂單以2023年7月以來最快速度下降，導致4月新訂單總量僅微增，“財新智庫高級經濟學家王喆表示。

早在145%關税實施前，中國工業和製造業企業就已舉步維艱，一季度利潤僅增長0.8%，遠低於GDP增速。以國內頭部光伏企業為例，受低價和產能過剩影響，一季度合計虧損超80億元（11億美元）。

中國工業企業利潤增長停滯

一季度利潤增幅不足1%，此時貿易戰尚未全面衝擊

數據來源：中國國家統計局