2025年貿易戰擔憂推動黃金ETF強勢迴歸 - 彭博社
Jack Ryan, Yihui Xie
過去四年間，黃金ETF持續遭遇資金外流。攝影師：Brendon Thorne/彭博社世界黃金協會數據顯示，受不斷升級的全球貿易戰影響，投資者在第一季度蜂擁買入黃金ETF，資金流入推動金價在三個月內上漲19%。
代表黃金礦商的行業組織數據顯示，第一季度投資者向黃金ETF增持約227噸黃金，創2022年以來最大增幅。這些流入資金是推動金價在整個季度屢創新高的關鍵動力，4月22日金價更創下每盎司3500美元以上的歷史新高。
為投資者持有實物黃金的黃金ETF，在2020年疫情後持倉量激增，但過去四年持續遭遇資金外流。即便去年金價開始反彈，這些贖回仍在繼續，表明以ETF為主要黃金投資方式的西方投資者大多持觀望態度。
如今，以美國為主導的貿易戰擴大化似乎讓這些西方投資者回歸，交易員們正尋求規避美股疲軟和財政前景風險的避風港。
延伸閲讀：沉寂三年後，西方投資者正大舉湧入黃金市場
黃金ETF重獲青睞
在經歷四年資金外流後
數據來源：彭博、BetaShares、貝萊德、加拿大中央基金、德意志銀行、ETF證券、GAM、Goldist、GraniteShares、Merk、NewGold、Source、SPDR、標準銀行、瑞銀、Value Gold、Xetra Gold及ZKB
注：代表已知ETF持有的黃金倉位
世界黃金協會高級市場策略師約翰·裏德表示：“金價持續走高的關鍵缺失要素是西方對黃金的需求。如今通過ETF我們已實現這一點。歐洲市場對金條金幣的需求正開始改善，但美國尚未跟進。”
報告顯示，黃金總需求同比增長1%至1206噸。雖然投資需求增長，但珠寶需求跌至五年低點，因高金價促使消費者推遲購買或選擇克重更輕的產品。
在中國，儘管全國範圍內投資產品熱潮湧動，珠寶需求仍大幅下滑，這一轉變反映出特朗普關税政策引發的經濟不確定性。
中國投資者以金條替代金鐲
經濟不確定性下金條金幣需求增長而珠寶需求萎縮
數據來源：世界黃金協會
注：中國大陸地區金條金幣總需求與珠寶需求季度對比
各國央行的大規模購金行為一直是推動金價上漲的最重要因素之一，它們尋求將外匯儲備多元化，減少對美元的依賴，並保護自己免受制裁威脅。第一季度央行購買了244噸黃金，較去年同期減少五分之一，不過報告撰寫者預測，購金量將大致保持在前三年的高位。