英國貿易協議：若關税上佔優，何處是失？——彭博社

2025年5月8日，美國副總統JD·萬斯（左）、唐納德·特朗普總統與英國駐美大使彼得·曼德爾森在白宮橢圓形辦公室合影。

攝影師：邦妮·卡什/合眾國際社特朗普政府宣佈與英國達成的貿易協議，為等待四月關税威脅風暴出現實質性退潮跡象的投資者、消費者和貿易伙伴拋出了一根骨頭。但週四公佈的協議內容與橢圓形辦公室溢美之辭並不相符。

儘管雙方稱之為"非凡"且"全面"的協議——英國首相基爾·斯塔默甚至將其比作戰勝納粹的勝利——但這並非真正的自由貿易協定。相較於先前基準情形，它更像是一系列例外條款的集合：英國汽車關税將從27.5%降至10%，鋼鐵關税歸零，未來藥品關税威脅消退。10%的總體關税似乎仍然保留；英國還向美國提供了更多市場準入和波音公司飛機訂單。

彭博社觀點教皇利奧十四世或成我們需要的環保領袖生產力大爆發正按下暫停鍵為何印度和巴基斯坦不會因水資源開戰像布萊恩·坎普這樣的傳統共和黨人處境艱難對斯塔默而言，這或許足以宣稱政治勝利，因為他似乎還在食品標準和數字服務税問題上堅守立場。但據彭博經濟研究測算，這些新關税對以服務業為主的英國整體經濟影響僅佔GDP的0.1%。若要將此視為改變美英或全球貿易格局的轉折點，恐怕需要極大的想象力。去年美國與中國、德國和日本的貨物貿易規模均是美英貿易的數倍，而英國上市公司在MSCI全球股指中的權重不足5%。

因此，市場反應積極但遠未到狂熱的程度——原油期貨僅回升至本週初水平，美股則徘徊在3月底點位。這就是相互依存、緊密關聯的貿易體系的特點：在歐盟或中國等主要經濟體的前景明朗化之前，僅憑英國單方面協議很難產生重大影響。

該協議的真實價值其實在於其政治表演性。特朗普及其團隊極力鼓吹後續可能達成更多貿易協定，以及作為政策核心的減税法案——而關税本應起到抵消財政赤字的作用。整體氛圍似乎印證了投資者的期待，即上月玫瑰園宣佈的離譜關税不會捲土重來。無論是由於近期市場動盪，還是這些關税的合法性正面臨挑戰，此刻下這個結論似乎相當穩妥。

但這一切更像是序幕的終結，而非終結的開始。英美仍在敲定協議細節，歐盟則試圖平衡27個成員國的分歧利益——若特朗普未能提出可接受的方案，歐盟將對價值950億歐元（1066億美元）的美國商品實施報復性關税。從英國協議中仍無法看出特朗普撤銷歐洲非關税壁壘的決心，也不清楚何種讓步能説服他取消10%或20%的基準關税。在解釋決策過程時，這位總統將功勞歸於自己曾威脅要"炸燬"貿易體系。如果這算勝利，那失敗該是什麼樣？恐怕沒人願意知道答案。

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