美國高校市政債表現遜於基準 高等教育風險上升令投資者擔憂——彭博社

5月5日，馬薩諸塞州劍橋市哈佛大學校園內的哈佛廣場。

攝影師：梅爾·穆斯托/彭博社4月份美國高校發行的市政債券表現遜於州和地方政府基準指數，表明投資者對該領域日趨謹慎。

根據彭博彙編數據，彭博教育市政指數中的高校債券4月下跌0.95%，而整體市場跌幅為0.81%。

近月來政治與人口壓力持續困擾該行業。特朗普政府已凍結對哈佛、西北大學和康奈爾等高校的聯邦撥款，其他院校則面臨美國國立衞生研究院研究經費削減風險。

“必須以清醒認知進入當前市場，“高盛資產管理合夥人西爾維婭·葉表示，“我們正自下而上對投資組合中的每個標的進行深度審慎分析。”

市政教育債券跑輸大盤指數

教育債券總回報率與市場基準對比

來源：彭博社

數據經標準化處理，百分比增值截至2024年11月8日。

特朗普總統還威脅取消哈佛的免税資格。立法者提出對校產基金增税的提案，市場專家警告這些機構可能喪失免税債券發行權。

“哈佛和常春藤盟校的問題為該行業增添了‘頭條風險’，提高了零售及零售單獨管理賬户經理的焦慮水平，他們可能不願維持或增加敞口，”CreditSights市政策略主管帕特·盧比表示。

受風險影響，哈佛部分市政債券價格走低。彭博彙編數據顯示，一隻2040年到期的債券週三交易時平均利差較基準證券高出52個基點。數據顯示，這一利差較1月大部分時間的個位數水平有所擴大。巴克萊策略師指出，這一下跌為投資者提供了買入機會。

“顯然白宮和本屆政府正在針對高等教育等特定領域，”PGIM固定收益市政債券團隊負責人傑森·阿普爾森在週三的彭博定價與估值峯會上表示。雖然市政債券免税政策不太可能被完全廢除，但可能會“在邊際上有所調整”。

另一方面，隨着高中畢業生人數下降，美國各地學校正面臨潛在學生數量減少的問題。受人口結構變化影響最大的是小型私立學校，這些學校主要依賴本地生源。

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“市場認為，從長遠來看，學費較低的公立學校作為一個整體，比評級較低的私立學校更能應對人口結構變化帶來的挑戰，”盧比表示。