紐約聯儲計劃定期開展早期回購操作 - 彭博社

紐約聯邦儲備銀行。

攝影師：安德魯·伯頓/蓋蒂圖片社紐約聯邦儲備銀行計劃將一項關鍵流動性工具的早期結算操作納入常規日程，旨在強化該工具並支持市場平穩運行。

負責管理央行證券投資組合的羅伯託·佩爾利表示，對常備回購便利（SRF）的日程調整——該工具允許合格銀行和一級交易商以美聯儲設定的利率，用國債和機構債抵押隔夜借款——將在"不遠的將來"實施。

他週五在華盛頓舉行的第八屆短期融資市場會議上表示：“在可行範圍內，美聯儲工作人員將繼續尋求提升SRF效能的方案。”

對SRF的關注恰逢4月初特朗普總統貿易政策聲明引發美國國債市場波動之後。

佩爾利指出，儘管4月初貿易不確定性引發的市場波動"令人不安"並導致流動性出現"真實且顯著"惡化，但現金市場仍保持運轉——這部分歸功於回購市場的韌性。

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“即使在收益率波動加劇的情況下，這種韌性可能阻止了某些短期相對價值交易的平倉，否則會加劇市場錯位，“他表示。

儘管如此，紐約聯儲早在上月債市震盪前就已開始提供額外的每日回購操作。這些額外操作在12月末和3月末實施，這兩個時期回購協議利率往往會因銀行為滿足監管要求而縮減活動以鞏固資產負債表而飆升。

美聯儲設定利率的目標是將整個回購市場控制在央行目標區間內。在1月美聯儲會議紀要中，數位官員支持尋找提高常備回購便利(SRF)有效性的方法。

佩爾利表示，即使實施每日兩次操作仍有改進空間。他指出，SRF運作的三方回購市場利率"顯著高於"該工具當前4.5%的提供水平。

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佩爾利稱，交易對手方已向政策制定者表示，他們需要看到市場利率略高於SRF利率才願意使用該工具。

“如果貨幣市場利率波動不大，融資流動性更有可能保持充裕，而這又取決於貨幣政策實施工具的可用性和有效性，以確保在美聯儲充足準備金框架內的利率控制，“他表示。