全球基金追逐亞洲股票，外匯激增抵消貿易憂慮——彭博社

隨着貨幣飆升和穩健盈利的吸引力抵消了美國提高關税可能削弱該地區經濟增長的擔憂，全球基金正紛紛迴流亞洲股市。

投資者已連續三週淨買入除中國外亞洲新興市場的股票，這是逾一年來最長的資金流入。過去一個月，摩根士丹利資本國際（MSCI）除日本外亞洲股指上漲近16%，而全球股指僅上漲約一半。

“每當亞洲貨幣走強時，通常你會看到資金流入這一地區，“瑞銀全球財富管理亞太區策略師兼首席投資官蘇雷什•坦蒂亞（Suresh Tantia）在新加坡表示。貨幣走強將有助於地區股市跑贏大盤，只要漲幅保持在"個位數，企業就能應對，股市應該會表現良好，“他説。

由於許多亞洲國家高度依賴與全球最大經濟體的貿易，特朗普4月初宣佈加徵關税的擔憂對亞洲金融市場打擊尤為嚴重。自那以來，它們的反彈得到了美元走弱的幫助，因為交易員押注關税將對美國經濟增長產生負面影響，並削弱海外對美國資產的需求。

新台幣領漲亞洲貨幣，自4月2日以來飆升逾9%，而韓元、新加坡元和馬來西亞林吉特均升值逾3%。亞洲貨幣走強吸引投資者買入該地區股票，因為對美元投資者來説，這意味着更高的總回報。

法國興業銀行駐倫敦新興市場研究主管菲尼克斯·卡倫表示：“我們認為短期內亞洲貨幣有進一步升值的動力。”

她指出，這源於"資金持續從美元資產中撤出重新配置、美亞貿易談判可能傳出積極消息，以及市場投機者押注亞洲貨幣走強——這被視為與特朗普政府進行關税談判的有利條件。”

彭博彙編數據顯示，過去三週全球基金累計淨買入96.4億美元中國以外亞洲新興市場股票，創下自2024年3月以來最長的資金持續流入紀錄。

相較於美國企業，新興市場公司盈利對特朗普加徵關税的衝擊預計更具韌性。滙豐控股測算顯示，現行關税可能使新興市場總體盈利減少7%，而美國企業盈利降幅將達10%至15%。

中美談判

關税風險仍可能再度升級，特別是如果美中計劃於週六在瑞士啓動的談判最終不歡而散。

美國總統特朗普在談判前的週五通過社交媒體提議對中國商品徵收80%關税。雖然較現行145%的税率有所下降，但仍將加劇全球經濟衰退風險，削弱亞洲股市吸引力。

“新興市場在衰退中表現不佳，”包括新加坡的拉吉夫·巴特拉在內的摩根大通策略師在本週的一份研究報告中寫道。他們表示，目前投資者不應追逐“當前新興市場的反彈，直到對宏觀經濟放緩的嚴重程度和地理範圍有更清晰的瞭解”。

其他策略師表示，亞洲股票仍然具有吸引力，因為如果對全球貿易戰的擔憂持續減弱，該地區將成為最大的受益者之一。

“我認為該地區機會已經成熟，”倫敦道富銀行歐洲、中東和非洲宏觀策略主管蒂莫西·格拉夫表示。“長期以來，該地區在投資者投資組合中的佔比一直不足，估值也一直被低估，”他説。“如果對全球和地區增長的擔憂消退，將有巨大的潛在上漲空間。”