哈佛凍結招聘、資金削減令生物科技企業首席財務官壓力倍增——彭博社

近期調查顯示，超半數生物科技企業高管預計融資難度將加大。圖片來源：Andrew Caballero/AFP

歡迎閲讀《首席財務官簡報》——專注企業融資動態與管理者必知的財經要聞。本期聚焦生物科技企業CFO如何應對特朗普政府削減科研資金政策，並專訪必和必拓首席財務官Vandita Pant。

首先為您精選本週值得關注的要聞：

• 美國企業正計劃以史上最快速度回購自家股票
• 企業重組浪潮催生等級制度，債權人損失超百億美元
• 眾多數據中心選址於水資源緊張地區，引發對AI發展新隱憂

生物科技行業危機

生物科技產業在全球醫療體系中舉足輕重，但絕非怯懦者所能駕馭。這個以研發為核心的行業既是罕見病突破性治療的搖籃，也充斥着可能帶來鉅額回報——或永遠無法上市的高風險新療法賭注。

該領域CFO的核心使命是確保資金鍊穩固，既保障關鍵研究不受中斷，又需儲備足夠資金渡過漫長無收入期。隨着特朗普政府大幅削減科研預算並對頂尖學府採取對抗姿態，早期生物科技企業正面臨更嚴峻挑戰。其他不利趨勢同樣令人憂心。

馬薩諸塞州生物技術委員會與加州生物技術協會的最新調查揭示了行業困境。超過半數受訪高管表示融資難度將加大，我的同事Cam Baker本週稍早報道稱。美國食品藥品監督管理局的裁員同樣敲響警鐘，三分之二受訪者表示對監管機構人員縮減的影響"高度擔憂"，包括可能導致藥物審批延遲。該調查還顯示，關税政策正威脅着支撐製藥業的複雜供應鏈體系。

“當前形勢確實令人憂慮，“佛羅里達州生物技術公司Longeveron首席財務官Lisa Locklear表示，該公司專注於阿爾茨海默症及新生兒心臟缺陷治療研發。“投資者變得謹慎，交易完成量持續走低。”

Lisa Locklear。圖片來源：LongeveronLocklear透露，Longeveron正尋求今年融資以擴大生產能力，為可能獲得的FDA批准做準備。“我們正在竭盡全力尋找融資機會，“她表示。

近期資金緊縮、監管不確定性和貿易中斷正導致風險投資機構——另一個關鍵資金來源——撤離該領域。調查顯示，早期交易估值已跌至四年最低點。彭博彙編數據顯示，百萬美元級生物科技企業IPO數量同步下滑，追蹤生物科技股的納斯達克指數年初至今跌幅超9%。

特朗普政府近幾個月削減了美國國立衞生研究院700多項與其優先事項不符的研究資助，包括一些已進入最後一年資助期、即將產出成果的項目。該政府還凍結了哈佛大學22億美元的研究撥款，並威脅取消其免税資格。

“大學是生物技術產業鏈的源頭。雖然目前影響尚未傳導至企業端，但終將顯現。“馬薩諸塞州細胞與基因治療公司ElevateBio前首席財務官維卡斯·辛哈表示。他目前擔任源自哈佛實驗室的生物科技公司Scholar Rock的CFO，在5月14日公司財報發佈前拒絕進一步置評。辛哈指出：“如果市場不開放，整個行業的增長都將受到影響。”

特朗普政府凍結了哈佛大學數十億美元資金。圖片來源：Mel Musto/彭博社波士頓罕見胰腺癌治療公司DG Medicines創始人兼首席執行官斯蒂芬·黑爾認為，若資金削減和投資者偏好的轉變持續下去，未來美國處於發現階段的生物技術企業將減少。“這些高風險企業不可或缺，其中部分會成功研發療法或被大型藥企收購整合。“但他同時警告：“早期資金滯後將導致藥物研發領域的創新減少。“據公開文件顯示，強生、默克和輝瑞等美國製藥巨頭第一季度均削減了研發支出。

納斯達克上市公司Longeveron的首席財務官表示，該公司正在尋求與一家規模更大的企業建立合作關係，以推進其產品研發。“有十幾家資金雄厚的大型企業，許多人都爭相獲取它們的資源和合作機會，“洛克利爾説道。

這家僅有30人的公司在以合作、撥款或股權形式尋找資金的同時，首席財務官嚴格控制着開支。“我們正努力讓每一分錢都發揮最大效益，以便進行戰略性投資，“洛克利爾表示。與此同時，對她和業內其他人來説，尋找新資金的競賽已經開始。

關鍵數字

• 1405億美元美國貿易逆差擴大至創紀錄水平，因企業在新關税生效前爭相進口商品。

專訪必和必拓財務官範迪塔·潘特

範迪塔·潘特。圖片來源：卡拉·戈特根斯/彭博社全球礦業巨頭必和必拓正通過提升智利和阿根廷的產能來加碼銅業務。這家擁有140年曆史的澳大利亞公司生產鐵礦石、銅、鍊鋼煤，並即將生產鉀肥，在2024年收購競爭對手英美資源集團失敗後，正尋求擴大項目儲備。由於嚴重依賴中國需求，必和必拓表示正在密切關注美國貿易緊張局勢對大宗商品價格及更廣泛業務的影響。範迪塔·潘特曾是一名銀行家，最初擔任這家總部位於墨爾本的公司的財務主管，後升任首席商務官，並於2024年3月成為首席財務官。據報道，潘特是接替首席執行官韓慕睿的候選人之一，她談到了資本配置重點、併購以及必和必拓的債務目標。為簡潔明瞭，她的回答經過編輯。

您的業務具有較長的投資週期。在戰略層面，您是如何應對這一點的？

每一代管理層都有責任制定多種發展方案。有些方案在一個管理週期內播種，有些則需要10年甚至15年才能收穫或執行。我重點關注三個方面：持續平衡我們的增長軌跡，增加項目以保持良好選擇權；其次，保持能夠支持投資的資產負債表；第三，始終緊盯卓越運營，因為這才是現金流產生的源泉。

必和必拓近年來因在增長項目上投入過少而受到批評。您認同這種看法嗎？

我們見證過這種投資週期——為增長而增長曾讓許多公司走上危險道路。我們也有過類似經歷。因此在上個大宗商品價格低迷的週期中，我們收縮了增長選項。事後看來，部分選項本應保留。在加速增長方面，我們在銅、鐵礦石和鉀肥領域正佈局新增長點。

貴公司選擇開採大宗商品的邏輯是什麼？

當前我們的戰略是逐步加大對"面向未來大宗商品"的佈局，這基於全球宏觀趨勢：80億人口將增長至100億，城市化進程加速，生活標準提升。同時，脱碳化、能源轉型及日益顯著的數字化也是重要趨勢。AI數據中心需要大量銅材。因此我們以鐵礦石資產組合為基石，重點發展銅與鉀肥業務。

你們向中國大量銷售。對於鋼鐵產能的削減，您有多擔憂？

今年，中國的鋼鐵產量將達到十億噸，我們認為這一水平將持續一段時間。我們並不將鋼鐵減產視為實質性問題，因為每個經濟體在其發展週期中都會進入我們所謂的商品後期階段，而這正是銅的用武之地。銅將繼續成為增長的引擎。

併購方面呢？必和必拓曾試圖收購同行英美資源集團。

我們工具箱中有多種槓桿。對我們來説最有效的是有機增長。作為全球最大的銅生產商，我們有許多增值選擇。其次，我們利用技術從資源中提取更多價值。第三是持續關注早期項目。我們剛剛與倫丁礦業就阿根廷的一處銅礦達成合資企業，該礦有望成為全球十大銅生產資產之一。併購是工具箱的一部分。[關於英美資源集團]，我們認為通過實質性協同效應可以提取價值。我不會重新討論我們對英美資源的收購案，那是在特定時間的特定交易。我們現在已經遠遠超越了那個階段。

必和必拓內部設定的債務目標是100億至150億美元。您願意突破這一上限嗎？

這背後的理念是，我們應擁有一張不僅能抵禦波動，還能讓我們在經濟低迷時期以優惠價格投資的資產負債表。淨債務目標是一道護欄，並非紅線，必要時我們可以突破它。

福圖納礦業公司首席財務官路易斯·加諾薩接受彭博電視台採訪，探討了黃金價格走勢、併購交易前景以及在阿根廷開展業務的機遇。點擊收看！### 今日金句

“失業率上升與通脹加劇的風險正在攀升。”

傑羅姆·鮑威爾

美聯儲主席

本週美聯儲維持基準利率不變，但警示經濟前景不確定性加劇。### 彭博終端速遞

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高管動態

健維集團任命阿米特·巴納提為新任首席財務官，5月12日生效。巴納提來自家樂氏公司，接替即將離任的現任CFO保羅·魯，後者將赴美泰公司出任財務總監。

康菲石油公司宣佈安迪·奧布萊恩自6月1日起接任首席財務官。原CFO比爾·布洛克在為公司服務近40年（其中近五年擔任CFO）後計劃退休。

BioNTech宣佈任命拉蒙·薩帕塔-戈麥斯（Ramón Zapata-Gomez）為首席財務官，7月1日生效。他此前在諾華公司擔任全球生物醫學研究機構的首席財務官。在BioNTech，薩帕塔-戈麥斯將接替將於6月底退休的延斯·霍爾斯坦（Jens Holstein）。

沃達豐首席財務官盧卡·穆西奇（Luka Mucic）將於明年初卸任，轉而出任德國最大房地產公司Vonovia的管理層職務。

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尼娜·特倫特曼（Nina Trentmann）是彭博社的高級編輯。關注她的領英賬號，或通過[email protected]聯繫她。