交易員目前預計美聯儲2025年僅會降息兩次——彭博社

美國華盛頓特區美聯儲馬里納·S·埃克爾斯大樓

攝影：Ting Shen/彭博社

在中美同意降低關税並緩和貿易戰後，交易員們減少了對美聯儲今年降息的押注，目前僅消化了2025年兩次降息的預期。

與美聯儲未來會議掛鈎的利率互換合約顯示，到12月僅會放鬆55個基點，低於上週的近75個基點。交易員仍預計首次25個基點的降息將在9月進行。對貨幣政策敏感的兩年期收益率週一反彈12個基點，升至4%以上，因交易員修正了對2025年降息的預期。

收益率上升加上降息確定性降低，反映出債券多頭押注進一步減弱，因為最新關税削減被認為將提振經濟。風險資產在本週初強勁上漲，削弱了國債的吸引力。

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自美聯儲公佈會議聲明且主席傑羅姆·鮑威爾主張採取觀望態度以評估關税對通脹和增長的影響以來，市場對美聯儲利率路徑預期的回調一直在持續。過去一週，兩年期收益率從3.55%的低點上升，而五年期債券收益率則從約3.85%升至4.11%。

哥倫比亞Threadneedle投資公司利率策略師Ed Al-Hussainy表示：“市場目前估值過高，當前流通資金正湧向風險資產。“該公司傾向於拋售短期債券，因為Al-Hussainy認為，要讓兩年期債券達到更具吸引力的水平，市場需要將今年降息預期調整為不到兩次。

就在上個月，債券市場還預期會有四次25個基點的降息，並預計美聯儲將於6月重啓寬鬆週期，因擔憂貿易戰可能拖累美國經濟。如今交易員似乎更傾向於認同美聯儲官員3月作出的2025年僅降息兩次的預測，因就業市場保持強勁，且持續通脹前景料將使美聯儲保持觀望。

根據芝加哥商品交易所數據，上週利率期權市場上對美聯儲今年不會降息的逆向押注勢頭增強，某特定看跌期權的未平倉合約量突破27.5萬份。

華爾街對美聯儲今年寬鬆力度的預測反映出貨幣政策的高度不確定性，預估區間從零降息到125個基點不等。多家大型銀行經濟學家預計7月或9月起將有兩到三次降息。

以花旗集團為例，該行經濟學家在美國宣佈將對中國商品徵收的145%關税在90天內降至30%後，將下次降息預期從6月調整為7月。該行預計7月至1月期間每次會議都將降息125個基點。

原始註釋：交易員預計2025年美聯儲僅降息兩次，因貿易戰降温

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