菲利普斯66與埃利奧特的對決迎來戲劇性結局——彭博社

Crystal Tse

2025-05-14

攝影師：卡拉漢·奧黑爾/彭博社

大家好，我是紐約的克里斯特爾·謝，為您預告石油精煉商菲利普斯66即將迎來的高調代理權爭奪戰的戲劇性結局。此外，今天還有另一支美國職業運動隊掛牌出售。

今日要聞

英傑華集團37億英鎊收購Direct Line的交易面臨英國審查。
小馬智行秘密提交香港上市申請。
西班牙電信制定計劃收購Liberty所持VMO2股份。
黑石集團尋求募資56億美元支持其他私募機構。
NBA波特蘭開拓者隊掛牌出售。

代理權博弈

若您仍對秘密投票的緊張氛圍意猶未盡，別擔心——我們仍處於代理權爭奪季。即將到來的是2025年最具分量的股東投票之一。

一週後的今天，菲利普斯66的股東們將以某種方式結束與維權股東埃利奧特投資管理公司的代理權之爭。埃利奧特要求改組該公司董事會及業務架構。

正如我們此前報道，在投票前的準備階段，代理諮詢機構一直支持埃利奧特。ISS和Egan-Jones推薦了埃利奧特提名的全部四位董事候選人，Glass Lewis則認可了三位。

根據彭博彙編數據，最終結果取決於菲利普斯66的三大被動投資者——先鋒集團、貝萊德和道富銀行——它們合計持有該公司逾23%的股份。菲利普斯66市值超過500億美元。埃利奧特已披露持有該公司25億美元股權。

雖然博弈正在進行，但如果菲利普斯66決定在會議前舉起白旗與埃利奧特談判和解，這場較量也可能突然終止。值得一提的是，埃利奧特的維權行動很少會真正走到投票階段。2013年，這家激進投資者就在赫斯能源集團年度會議前數小時與之達成和解而聞名。其在工業公司奧科寧克及廉價航空西南航空的戰役也以休戰告終。

菲利普斯66或許也會採取類似路徑，讓出部分董事會席位併成立特別委員會評估潛在資產剝離。在最佳情況下，該公司可能嘗試達成停滯協議，以爭取時間與埃利奧特尋找共同立場，避免2026年再度爆發爭端。

目前，菲利普斯66公司的分類董事會結構已獲得各方初步共識，該制度允許所有董事每年參與改選。雖然公司提議廢除該架構，但未能説服足夠多的股東投票支持改革。埃利奧特投資公司已提交議案，要求全體董事辭職並實行年度重選。

不過觀察人士指出，埃利奧特極有可能在此次選舉中贏得四個席位，這可能降低本次維權投資者達成和解的意願。

加利福尼亞州羅迪歐市的菲利普斯66煉油廠攝影師：David Paul Morris/彭博社在業務層面，埃利奧特希望菲利普斯66剝離其中游業務及與雪佛龍石油公司的化工合資企業股權——雪佛龍已表態願意收購合作伙伴的股份。

本週菲利普斯66指出，機構股東服務公司（ISS）“未就埃利奧特分拆公司的提案價值發表意見”，且該代理諮詢機構明確表示其分析"不代表對中游或化工業務剝離的認可"。

併購專家向我的同事大衞·卡內瓦利透露，中游業務與煉油資產分離始終具有複雜性。但近年來精簡業務線已成為企業戰略潮流，預計維權投資者今年將推動更多重組舉措。

投資者還有一週時間考慮埃利奧特提名董事人選及其當選可能帶來的影響。我們將密切關注5月21日菲利普斯66董事會會議室（而非其煉油廠）傳出的白煙信號。——Crystal Tse

併購焦點

西班牙電信正在制定一項交易計劃，旨在獲得其與Liberty Global共同持有的英國合資企業的控制權。Vinicy Chan, Clara Hernanz Lizarraga 與 Jillian Deutsch 帶來詳細報道。

葛蘭素史克同意以最高20億美元收購一款實驗性藥物，以強化其藥品研發管線並進軍前景廣闊的肝病治療領域。分析師認為該藥物可能成為重磅產品。

英傑華集團面臨英國併購監管機構審查，其擬以約37億英鎊收購Direct Line保險集團的交易若達成，將締造英國最大車險公司。

英傑華與Direct Line合併或成英國最大車險商

預估市場份額

資料來源：Confused.com五月發佈數據

德國DHL旗下英國電商物流公司DHL eCommerce UK將與競爭對手Evri合併，這是擁擠的英國快遞行業最新整合案例。根據協議，DHL將獲得Evri的顯著少數股權。

葡萄牙同意將昔日該國最大銀行的殘餘資產出售給孤星基金八年後，這家美國投資者出售新銀行的計劃正在重新激起該國根深蒂固的恐懼，恩裏克·阿爾梅達寫道。

IPO觀察

自動駕駛公司小馬智行已秘密提交香港上市申請，以籌集資金拓展業務，曹棟和琳達·劉報道。發行可能在今年進行，但規模尚不明確。

Chime金融公司公開了其IPO申請文件，披露了收入增長與盈利情況。這家舊金山初創公司在2021年融資後估值達250億美元，有望成為年度最大規模上市案例之一。

Robinhood的競爭對手eToro股票預計將以每股63.50美元開盤，較52美元的發行價上漲22%。

體育快訊

NBA又有一支球隊掛牌出售。微軟聯合創始人保羅·艾倫的遺產管理機構正在出售波特蘭開拓者隊。球隊已聘請艾倫公司與霍金路偉律師事務所共同操盤交易流程。

私募股權動態

黑石集團正與投資者洽談，為其最新基金籌集至少56億美元，該基金將持有其他私募股權公司的少數股權，Preeti Singh報道。長期的市場低迷促使收購公司尋求新的方式向投資者返還現金，包括出售其公司的少數股權。

阿瑞斯管理公司已在米蘭開設辦事處，以擴大其在意大利的業務，這是最新一家表示有意在該地區進行交易的國際公司。該公司管理着近5500億美元的資產，將加強其在該國的直接貸款、財富管理和房地產業務。

其他精選

私募信貸的最新黃金時刻正在掩蓋裂痕。
貝恩放棄對Insignia的收購要約，CC Capital的談判仍在繼續。
貢渥為加蓬3億美元的Tullow石油資產交易提供資金。
泰國大亨的Frasers尋求以10億美元將房地產投資信託基金私有化。
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