關税休戰推動太平洋貿易熱潮，全球航運企業受益——彭博社

進口商正爭相將中國商品運往美國，利用癱瘓性關税的短暫喘息期，這可能為全球貨運商提供亟需的提振。

美中之間出人意料的休戰暫時降低了對彼此商品的關税，未來幾周很可能會出現跨太平洋航運激增，這將提升中遠海運控股有限公司、馬士基集團和商船三井株式會社的收益，彭博行業研究分析師Kenneth Loh表示。

美國已將大多數中國進口商品的綜合税率從145%降至30%，為期90天，而中國對美國商品的125%關税將降至10%。丹麥航運巨頭馬士基在貿易協議宣佈後的幾小時內預訂量有所增加，這是在本月早些時候下調預測後的一次受歡迎的緩解。

儘管今年早些時候不斷升級的貿易緊張局勢使該行業前景黯淡，並導致4月份中國運往美國的貨物減少了五分之一，但現在情況再次好轉。

全球第五大集裝箱運輸公司赫伯羅特股份公司表示，本週正面臨貨量"激增“局面。首席執行官羅爾夫·哈本·詹森在接受彭博電視採訪時稱，當前貨量較近幾周增長超50%，其中中國至美國的訂艙量尤為強勁。

貿易戰降温推動航運股大漲

來源：彭博社

數據經標準化處理，漲幅百分比截至2024年12月31日。

私營企業達飛海運集團首席執行官魯道夫·薩德週一在法國參議院聽證會上表示，貿易協定是"利好消息”。他補充稱，自貿易戰開始以來，這家全球第三大集裝箱運輸公司對美貨量已下降50%。

彭博行業研究的分析師Loh指出：“隨着中美進出口商都試圖在這90天關税休戰期內利用大幅降低的關税，我們可能會看到新一輪的提前出貨潮。”

這波被壓抑的需求正在推高運費——此前運費自年初以來持續下滑——進而提升航運公司收益。

花旗集團分析師Kaseedit Choonnawat等人在報告中指出，由於兩國90天關税減免期結束時間將與8月中旬行業最繁忙時段重疊，旺季需求可能進一步攀升。目前中國約佔美國集裝箱進口量的40%。

從上海到洛杉磯的40英尺集裝箱運費較前一週上漲16%，達到3,136美元，這是自12月以來最大百分比漲幅。而根據週四發佈的德魯裏世界集裝箱指數，上海至紐約的運費較前一週飆升19%，達到4,350美元。

中美航線運費在關税下調後小幅上漲

來源：世界集裝箱指數

滙豐控股分析師Parash Jain等人在一份報告中寫道，中國貨物激增導致更多船舶停靠，可能引發港口擁堵和瓶頸，類似於新冠疫情期間的情況。

BI分析師Denise Wong表示，在此期間，包括招商局港口控股有限公司、中遠海運港口有限公司和上海國際港務集團在內的中國港口也可能贏得市場份額，從而縮小與競爭對手出口樞紐和貿易路線的成本差距。“停戰還將為中國出口商提供更多時間尋找替代方案，這可能有助於維持中國港口的貨量。”

供應過剩風險

Kepler Cheuvreux分析師Axel Styrman表示，提前出貨可能導致市場共識預期上調，但不一定會對集裝箱航運公司第二季度盈利帶來“實質性增長”。

德意志銀行分析師Andy Chu在一份報告中寫道：“我們對集裝箱航運的長期看法仍持謹慎態度，認為該行業將出現嚴重供應過剩。”他將馬士基和赫伯羅特的評級從賣出上調為持有。“我們確實承認，集裝箱航運股具有周期性和動量驅動特性，隨着庫存補充，中美貿易航線的短期需求將反彈。”

然而，當前的反彈可能是短暫的。“2025年下半年的運價前景疲軟，預計需求將出現顯著下調，無論暫停期結束後關税是否增加，以及紅海航線經好望角改道可能出現逆轉，這些都將加劇下行調整，“斯特曼表示。