半夏投資減持中資銀行股 因擔憂不良貸款風險——彭博社
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上海半夏投資管理中心創始人李蓓。
攝影：沈起來/彭博社一傢俱有影響力的中國宏觀對沖基金正拋售國內銀行股，因預期隨着房地產危機未見緩解，不良貸款累積問題將加劇。
由創始人李蓓領銜的上海半夏投資管理中心在4月致投資者的信中表示，隨着房價跌幅擴大，按揭貸款與對公貸款風險正在"快速上升"。
彭博社獲得的信函副本顯示，整個銀行體系的不良貸款風險也在快速攀升。李蓓拒絕置評。
中國房地產市場已連續四年下行，儘管政府持續出台需求刺激政策。中美貿易緊張局勢可能進一步削弱經濟動能與銀行業。
半夏在信中指出，作為抵押貸款和多數對公貸款擔保物的二手房價格自2021年6月以來已下跌近25%。若按當前跌幅持續，到今年底將觸及30%的首付比例均值，隨着房主喪失還貸動力，斷供風險將上升。
未償還的住房抵押貸款和企業貸款規模約為60萬億元人民幣（約合8.3萬億美元）。
該基金在5月11日的信中表示：“這種潛在轉變意味着，當前持有銀行股的風險收益比正在惡化。“該基金近期已減持了佔其投資組合逾10%的銀行股持倉，並計劃繼續清倉至零持倉。
該基金的減持操作與近期銀行股漲勢形成鮮明對比。根據新規，公募基金需增配長期處於低配狀態的金融股，同時監管層推動更多保險資金入市，高股息資產將令銀行板塊受益。
隨着基金經理為滿足薪酬考核與相對業績掛鈎的新規要求，滬深300金融指數本月已上漲約5%。
中國正推進多家大型銀行補充資本金。在利率下行背景下，這些銀行正面臨創紀錄的淨息差壓力。
基金業協會數據顯示，半夏投資管理規模超50億元。其旗艦宏觀對沖基金自2017年以來年均回報率達15.9%。信函顯示，截至4月30日該基金年內下跌2.1%，跑贏滬深300指數4.2%的跌幅。
信中透露，該基金近期已增加股票多頭倉位，並將在市場波動期間維持10%-15%的黃金配置比例。
李女士以其大膽直率的觀點而聞名。自去年年底以來，她一直對中國股票持樂觀態度，這與許多仍持悲觀態度的投資者形成鮮明對比。
去年11月，該公司表示美國關税對中國經濟影響有限，因為預計財政刺激將帶來提振。該公司還在10月表示，考慮到相對較低的估值和政府的政策支持對市場的利好，當時是買入股票的好時機。此後滬深300指數劇烈震盪，但在上週五回升，累計漲幅達到1.5%。