歐洲央行指出黃金市場對金融穩定構成風險——彭博社

意大利一家貴金屬精煉廠的金條。攝影師：Alessia Pierdomenico/彭博社歐洲央行表示，在地緣政治緊張局勢下，黃金市場可能成為歐元區金融穩定的風險來源。

四名經濟學家在週一發佈的研究筆記中寫道，實物交割需求、大型交易商的主導地位以及不透明的交易行為，若出現問題將共同構成更廣泛的威脅。該分析將收錄於週三發佈的全面風險評估報告中。

他們指出：“若極端事件發生，黃金市場可能對金融穩定產生負面影響。脆弱性源於大宗商品市場通常集中在少數大企業手中，往往涉及槓桿交易，且因使用場外衍生品而高度不透明。”

受美國總統特朗普全球關税政策影響，金價上月飆升至每盎司3500美元以上歷史高位。雖然近期有所回落（上週創去年11月以來最大單週跌幅），但歐央行經濟學家認為風險隱患持續存在。

文中警告：“保證金追繳和槓桿頭寸平倉可能導致市場參與者面臨流動性壓力，這種衝擊可能傳導至更廣泛的金融體系。此外，實物黃金市場的中斷可能加劇擠兑風險。”

由於預期特朗普關税政策，美國對金屬的需求今年早些時候已在英格蘭銀行金庫造成積壓，並因需要重新熔鑄從倫敦轉移至紐約的金條而促使瑞士對美貿易順差激增。

歐洲央行經濟學家表示，交割問題可能成為未來的壓力源。該團隊由Maurizio Michael Habib、Oscar Schwartz Blicke、Emilio Siciliano和Jonas Wendelborn組成。

他們寫道：“市場參與者可能面臨鉅額保證金追繳，或在獲取和運輸符合衍生品合約要求的實物黃金時遇到困難，從而面臨潛在重大損失風險。”