西伯特認為市場波動下市政借款人將向銀行提出更多要求——彭博社

據Siebert Williams Shank & Co.基礎設施與公共金融部門負責人加里·霍爾透露，州和地方債券發行方在選擇市政債券承銷商時，對華爾街銀行提出了更高要求。

霍爾在亞特蘭大舉行的債券買家公共金融會議間隙接受採訪時表示，在4萬億美元規模的市政債券市場中，發行方在承銷商遴選過程中越來越多地詢問銀行是否願意動用自身資產負債表支持交易。他指出，當前包括銀行和保險公司在內的投資者正對投資標的採取更嚴格篩選標準。

“發行方在招標書中更頻繁地提出’是否願意動用資產負債表’及’具體使用方式’等問題，“霍爾談及政府向承銷商發出的提案請求時表示，“這正是我們集中資源確保市場參與能力的重要原因之一。”

這一趨勢出現在市場普遍不確定的背景下。上月由於特朗普總統關税政策引發市場波動，投資者拋售持倉導致市政債券遭遇數十年來最慘烈單日跌幅。伴隨利率上升和市場震盪，多筆交易被迫延期。經歷上月劇烈波動後，目前債券供應正在回升，投資者也逐漸迴歸市場。

四月市政債券收益率劇烈波動

十年期AAA級基準市政債券收益率

來源：彭博社

擁有25年以上市政債券經驗的霍爾在會議小組討論中表示，他觀察到市政債券交易中未售出餘額持續上升，並補充説這一趨勢讓他夜不能寐。他指出，西伯特公司正發現需要更多地動用自身資產負債表。

其公司於2022年獲得阿波羅公司一筆未公開金額的投資，預計將"顯著提升"其承銷能力。這項注資旨在吸引更大規模的交易流。根據彭博彙編數據，去年西伯特以166億美元長期市政債券承銷額排名第11位，較2021年承銷82億美元時上升了三位。

“我們現在承接更大規模的交易，有時需要我們主動出擊才能完成這些交易，這種情況現在比過去更為普遍，“霍爾表示。