市政債券遭遇31年來最慘單日跌幅 避險地位不保——彭博社
Aashna Shah, Shruti Singh, Amanda Albright
週二,市政債券延續跌勢,此前市場經歷了三十年來最嚴重的單日下滑,關税引發的拋售壓力持續不斷。
根據彭博彙編的數據,市政債券基準指數週一暴跌2.85%,創下至少1994年以來的最大單日跌幅。這場歷史性暴跌導致多筆交易推遲,並抹去了今年全部漲幅。截至紐約時間上午11點,週二跌勢持續,收益率上升多達10個基點。
“整個市場在極短時間內從買家轉為賣家,無人願意接盤交易的另一方,”SWBC首席投資官克里斯托弗·布里加蒂表示。
過去一週,金融市場因唐納德·特朗普總統的全面關税政策而動盪不安,儘管部分領域週二已趨於穩定。全球股市反彈,此前經歷了2020年以來最大的三日暴跌,投資級債券發行重啓。
市政債券市場下滑
市政債券基準指數和高收益指數年初至今回報率
來源:彭博
數據以2024年12月31日的百分比升值標準化。
梅斯羅高級董事總經理兼市政銷售與研究主管馬克·惠特克在電子郵件中表示,這場暴跌“令市場措手不及”。
他表示,部分資金撤離導致買賣價差擴大,深度折價現象開始顯現。“所有人都在密切關注資金流向、債券拍賣情況和外資參與度,以尋找市場企穩的跡象。”
競標潮退
週一,彭博平台上待投標的市政債券總額接近26億美元,創下自2022年美聯儲加息週期以來的最高紀錄。這一數據表明投資者正在集體拋售債券,導致價格下跌。
摩根大通分析師在研究報告中指出,免税基金週一遭遇7.02億美元資金外流,這是自2022年12月以來最大的單日贖回規模。
道明證券量化交易部門TDS Automated Trading的聯席主管馬修·施拉格表示,交易所交易基金(ETF)的投標清單定價"極其不利",進一步壓低了市場價格。他分析稱,散户投資者可能正在拋售市政債券以籌集現金來繳納税款或抄底股市,而另一些投資者或許只想靜待市場波動平息。
“新冠疫情給我的教訓是:當理性蕩然無存時,任何情況都可能發生,“他説,“雖然現在還沒到那種地步,但週二的行情已經初現端倪。”
全球最大市政債券ETF——貝萊德旗下iShares National Muni Bond ETF在週二繼續下挫。
Lord Abbett & Co.市政債券部門主管丹·索倫德表示:“想快速撤離的資金都集中在ETF裏,它們開始折價交易,進而拖累整個市場進一步走低。”
市政債券投資者拋售債券
彭博MBWD平台待投標債券總面值
來源:彭博社
週一頂級州地政府債券基準收益率飆升35個基點,逆轉了上週五市場反彈行情。
市場波動導致多個發債機構推遲交易。亞利桑那州華盛頓小學學區發言人週一郵件聲明,因"當前市場及政策趨勢"推遲2500萬美元債券發行。
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市政債表現遜於國債致免税證券折價。數據顯示長期市政債收益率已達同期國債的約94%,創2023年9月以來最高比率。