特朗普關税政策引發亞洲對沖基金業績差距擴大——彭博社

一些亞洲對沖基金在4月錄得驚人收益，而另一些則因特朗普加徵關税引發市場動盪遭受重創。

根據致投資者的簡報，專注波動性交易的True Partner基金當月上漲5.3%，創五年多來最佳單月表現。知情人士透露，MY.Alpha Management旗下規模約7億美元的日本對沖基金回報率達6.5%。

另一方面，投資者更新文件顯示，Arete Macro基金4月虧損9.2%，創2012年成立以來最差月度表現。知情人士稱，Ariose中國成長基金暴跌10%。

這種巨大分化凸顯基金經理仍在艱難應對特朗普不可預測的政策轉向。就在"解放日"關税生效數小時後，這位美國總統宣佈對除中國外多數貿易伙伴的高關税實施90天暫緩。政策急轉彎推動日本東證指數、韓國綜合股價指數等區域股指當月走出V型反彈，使對沖基金避免了更大損失。

True Partner基金通過交易歐美亞三地的上市期權合約，對波動率進行多空操作。文件顯示，該基金截至4月年內漲幅達7.9%。

“投資者被’對等’關税的規模打了個措手不及，“該基金在報告中寫道，“大部分收益來自解放日後月初市場下跌時的操作。”

MY.Alpha的山口正彥於2021年底帶領其約克資本亞洲團隊完成分拆。該公司的日本對沖基金在四月份通過企業事件交易獲利，通脹迴歸和公司治理改革推動了亞洲第二大經濟體的交易活動。

知情人士稱，四月正收益使其前四個月累計漲幅達9.6%。他們補充説，該基金規模12億美元的老基金投資於多元化的亞洲經濟體，四月微漲0.8%，今年累計上漲5.4%。

根據投資者更新，Arete宏觀基金四月下跌使今年累計跌幅擴大至10%。這與2024年形成反差，當時該基金因押注中國政府刺激政策看多中國股票，以及基於全球最大經濟體實力做多美元，實現了近18%的十年最佳年度收益。知情人士表示，四月虧損是由於李海洋的Ocean Arete有限公司在關税引發的市場波動中降低了風險敞口。

阿里奧斯基金在3月份錄得13.5%的回報率（4月暴跌前），凸顯市場波動劇烈。儘管特朗普降低了對其他貿易伙伴的高額關税，但在本月同意90天貿易休戰前，仍將中國進口商品關税提高至145%。上月，多箇中國內地及香港股市基準指數位列亞太地區表現最差榜單。阿里奧斯基金前四個月累計下跌5.3%。

阿里奧斯、MY.Alpha和Ocean Arete的代表均拒絕置評。

True Partners在信中寫道，雖然特朗普暫緩加徵關税讓市場得以喘息，但負面影響是政府將失去此前宣稱用於大幅抵消預算赤字的財政收入，同時還要延長減税政策。

信中稱市場可能對事態發展感到意外：“我們仍認為前方存在重大不確定性。”