Garda Capital Partners表示：美國債市對財政政策的反抗尚未結束——彭博社

蒂姆·馬格努森

來源：加達資本合夥公司加達資本合夥公司的蒂姆·馬格努森認為，債券市場對華盛頓財政寬鬆政策的反抗遠未結束。他表示，收益率的快速上升可能是促使國會控制赤字的唯一動力。

在穆迪評級決定剝奪美國最高信用評級後，30年期利率在短短幾個月內第二次飆升至5%以上。這家約120億美元對沖基金的首席投資官馬格努森表示，這僅僅是未來情況的預兆。

“債券市場將在財政政策走向上擁有最終決定權，”馬格努森在紐約辦公室接受採訪時表示。立法者“將面臨更多考驗——5%並非最終底線。”

他加入了日益壯大的投資者陣營，這些投資者警告稱，如果立法者不採取實質性行動控制失控的支出，債券市場將面臨清算。週一，眾議院一個重要委員會推進了總統唐納德·特朗普的大規模税收和支出方案，為該法案的通過鋪平了道路。據預測，該法案將在未來幾年增加數萬億美元的國家債務。

“市場終將以某種方式給這件事帶來約束，”這位擁有三十多年市場經驗的老手錶示。

馬格努森表示存在"英國式長債拋售"的重大風險，他指的是2022年9月導致英國首相利茲·特拉斯政府下台的債券市場崩盤事件。

“行情波動的速度將引起立法者的注意，“他指出，“美國長債市場可能出現類似情況——雖然不至於引發市場癱瘓，但會向政策制定者和國會傳遞市場正在密切關注信號。”

不過馬格努森並未做空長期國債。他表示當前市場過度受制於與特朗普關税政策相關的每日頭條新聞。但如果收益率最終飆升，Garda很可能會像三年前英國債券市場動盪時那樣成為買家。

Garda馬格努森：5%並非債券反抗的終點

來源：彭博社

該對沖基金目前看好的交易是押注債券市場通脹預期（即盈虧平衡利率）逐步攀升。該公司預測，財政背景與宏觀經濟因素疊加可能導致滯脹。目前10年期盈虧平衡利率（名義債券與通脹掛鈎債券的收益率差）約為2.4%。

“對我們來説，通脹處於較低水平，”馬格努森表示。“如果我們確實陷入衰退——對此我並不確定——那也將是一種仍伴隨一定通脹的衰退。”