歐洲企業有望釋放價值1000億美元的拆分業務——彭博社

霍爾希姆公司計劃下月在紐約和蘇黎世兩地分拆其北美業務安邁鋭澤有限公司上市。

攝影師：Nathan Howard/彭博社多家歐洲企業正籌備分拆總價值逾千億美元的業務板塊上市，為低迷的資本市場注入一抹亮色。

瑞士建材巨頭霍爾希姆集團與英荷消費品巨頭聯合利華等眾多企業計劃今年分拆業務，數量之多為近年罕見，旨在回饋股東並聚焦核心業務。瑞士工業巨頭ABB集團與德國化工企業巴斯夫也在商討分拆事宜。

“我們明顯看到更多歐洲上市公司希望通過分拆業務來釋放市場未充分認可的價值，“富而德律師事務所資本市場全球聯席主管克里斯·莫特表示。

當前分拆交易量顯著攀升，尤其在前總統特朗普貿易政策引發市場波動後新股發行持續疲軟的背景下。根據彭博新聞社彙編數據分析，這些待分拆業務總估值將超過千億美元。

“在高波動性環境下，分拆不僅是財務手段，更是生存策略，“瑞士米拉博集團高級投資專家約翰·普拉薩德指出，“特朗普的混亂政策可能擾亂市場，但並未削弱投資者對分拆所帶來清晰靈活架構的青睞。”

在分拆上市中，母公司股東將按比例獲得子公司股份。由於不涉及新資本募集，此類交易通常能更好地抵禦市場波動。

豪瑞集團即將於下月在紐約和蘇黎世兩地上市其北美業務Amrize有限公司，公司管理層對該業務的估值高達300億至500億美元，幾乎與母公司市值相當。此外大陸集團計劃於9月將其汽車業務部門在法蘭克福證券交易所上市。

豪瑞旗下Amrize領跑歐洲分拆浪潮

按潛在市值計算的五大擬議分拆項目

數據來源：彭博社

注：估值基於新聞報道、分析師報告及當前股價

與此同時，英美資源集團計劃在6月初子公司倫敦上市前，向股東分配其持有的英美鉑業大部分股權。這一舉措是該英國礦業公司更廣泛轉型計劃的一部分，旨在去年拒絕競爭對手必和必拓集團收購要約後提振股價。

董事會中包含激進投資者納爾遜·佩爾茨的聯合利華，計劃通過分拆其價值150億英鎊（200億美元）的冰淇淋業務，並於年底前在阿姆斯特丹、倫敦和紐約實現罕見的三地上市。該部門將更名為Magnum冰淇淋公司，並從7月起開始獨立運營為分拆做準備。

釋放價值

除了通過派發新股回饋股東外，企業進行分拆還旨在縮小市場對其各部分業務總和的估值折價。新分拆的公司可以獨立運營，並與同行進行更精準的對比，同時讓母公司騰出時間和資金重新配置到其他領域。

“在某些情況下，公司自身認為集團價值未被充分體現；而在另一些情況下，維權投資者會向董事會施壓要求採取行動，“年利達律師事務所的莫特表示。

不過這種提振並非立竿見影。法國傳媒集團維旺迪自去年拆分業務（包括付費電視部門Canal+ SA、廣告集團哈瓦斯NV和出版商阿歇特集團）以來股價已上漲55%，但四家實體合併市值與分拆前基本持平。

值得注意的是，並非所有擬議分拆都能成功上市。企業有時會同時考慮出售該部門，例如ABB價值35億美元的機器人業務。