七國集團財長力求避免與美國公開爭執 儘管貿易局勢動盪——彭博社

5月20日，在加拿大阿爾伯塔省班夫市，遊客們在七國集團財長與央行行長會議召開前與班夫鎮標誌合影。

攝影師：科爾·伯斯頓/法新社/蓋蒂圖片社

2018年七國集團會議上，德國總理安格拉·默克爾被拍到在眾人環繞中俯身面對雙臂交叉的唐納德·特朗普，這張照片被視為世界領導人公開抵制這位破壞性美國總統的象徵。

當加拿大再次主辦七國集團會議時，美國盟友普遍達成共識：他們不願重演當年場景。即便白宮正對各國加徵關税、令全球經濟前景惡化，此次各方將竭力避免與美國官員公開對抗。

據要求匿名討論內部審議的知情人士透露，本週在阿爾伯塔省集結的七國集團財長希望向財政部長斯科特·貝森特闡明反對特朗普貿易政策的立場，同時緩解緊張局勢並尋求共識——尤其是在中國問題上。

著名歷史照片：2018年加拿大夏洛瓦七國集團峯會上，德國總理安格拉·默克爾與美國總統唐納德·特朗普等人進行磋商——這也是加拿大上次擔任東道國時的場景。攝影師：傑斯科·登澤爾/德國聯邦政府/Getty Images峯會前夕，各方正就貿易政策和烏克蘭問題這兩個關鍵分歧點加緊磋商，試圖達成共識。

據知情人士透露，部分七國集團成員希望美國在貿易措辭上作出明確承諾，但這將十分困難。已成為特朗普核心貿易談判代表的貝森特預計將與各國代表分別舉行雙邊會談。

中國可能是七國集團能達成有限共識的議題。東道主加拿大特意將中國貿易行為列入議程——這符合所有成員國的共同利益，儘管部分國家對過度抨擊中國持謹慎態度。貝森特將闡述美方立場，強調中國產能過剩正嚴重損害其他國家的製造業和產出。

斯科特·貝森特攝影師：斯特凡尼·雷諾茲/彭博社多國已加強對亞洲最大經濟體的貿易限制措施以向美國靠攏。法國正推動對來自中國拼多多旗下Temu和希音等折扣零售平台的小件包裹加徵費用，英國也在考慮類似舉措——效仿美國取消最低免税額的做法。加拿大去年已全面跟進美國對中國電動汽車、鋼鐵和鋁製品加徵關税的政策。

然而，該集團團結對抗中國的能力因特朗普對加拿大、歐盟等傳統盟友採取的激進貿易政策而有所削弱。一位參與會議籌備的人士將本週會議比作一個需要先解決家庭內部矛盾，才能一致應對外部挑戰的家族。

英國財政大臣雷切爾·裏夫斯希望強調開放自由貿易對經濟增長的重要性，此前英國剛與美國、印度及歐盟簽署協議。據知情人士透露，她將試圖展現自己在推動貿易方面的領導力，不過她與貝森特的對話可能還需解決英美協議中遺留的若干懸而未決的問題。

貝森特負責與日本的談判，預計將與財務大臣加藤勝信就包括匯率問題在內的議題進行實質性討論。加藤週二表示，雙方認同匯率應由市場決定，但過度波動會對經濟產生負面影響，這與七國集團的一貫立場相呼應。

貿易不確定性仍接近歷史高位

彭博經濟貿易政策不確定性指數（每日）

資料來源：彭博經濟

花旗集團策略師在本週給客户的報告中表示，雖然貝森特不太可能"積極推動"美元走弱，但隨着高關税和通脹在貿易談判中被逆轉，美元面臨"頭條風險"。美國已表示其貿易協議不會包含匯率承諾條款。

法國經濟財政部長埃裏克·隆巴爾也準備就金融穩定性展開討論，包括四月關税公告後的市場波動，以及七國集團成員對巴塞爾協議III等監管框架的承諾。

滯脹風險

對七國集團央行行長們而言，若貿易戰升級可能引發的滯脹是房間裏的大象。增長放緩與通脹高企的組合對政策制定者而言是個棘手難題，這可能限制降息空間——而降息本可幫助抵消其國家因美國市場準入受限所遭受的衝擊。

傑羅姆·鮑威爾攝影師：蒂爾尼·L·克羅斯/彭博社貨幣政策的侷限性很可能也將成為財長們的關注焦點，他們需要精心設計財政應對措施，在支持企業和民眾的同時避免重新點燃通脹壓力。

由於債券收益率仍處於高位，人們可能會質疑發達國家在不引發投資者要求更高期限溢價的情況下，還能繼續增加多少債務。自4月4日全球市場仍在消化特朗普所謂"解放日"關税聲明帶來的衝擊以來，基準30年期美國國債收益率已飆升逾50個基點。這一走勢大部分甚至發生在上週五穆迪剝奪美國Aaa信用評級之前。

考慮到中國作為低成本商品供應國的地位，對華貿易問題對通脹的影響同樣不容忽視。保護主義抬頭和全球自由貿易的逆轉，現在預示着七國集團經濟體將面臨更持久的高價格壓力。

央行獨立性也可能成為討論議題。特朗普多次在社交媒體上抨擊美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，稱他是"大輸家"和"傻瓜"，認為其降息動作過於遲緩。包括加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆在內的多位人士，都公開強調貨幣政策保持獨立性、不受政治干預的重要性。

烏克蘭財政部長謝爾希·馬爾琴科也將出席峯會，並於週二晚些時候與加拿大財政部長弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅聯合舉行新聞發佈會。馬爾琴科的出席或將幫助各方成員説服貝森特，確保最終公報必須包含對烏克蘭的明確支持。