華爾街押注消費者優於住房的對沖交易——彭博社

隨着美股投資者的關注點從貿易緊張局勢緩和轉向債券收益率上升的威脅，華爾街兩大交易部門建議同時利用這兩種趨勢獲利。

在瑞銀集團和高盛集團看來，策略是雙重的：買入消費類股票，隨着特朗普政府降低關税強硬言論並施壓零售商不得漲價，這類股票將繼續跑贏大盤；同時，由於債務和聯邦赤字問題推高美債收益率，做空對利率敏感的板塊（如房地產）。

貿易緊張緩和的樂觀情緒降低了全面貿易戰的不確定性，後者可能將經濟衰退並損害美國消費者。隨着貿易戰降級，標普500指數已收復4月初以來的跌幅。與此同時，隨着國會就包含延長特朗普減税政策的預算案進行談判，對美國財政前景的擔憂加劇導致美債下跌、收益率攀升。

瑞銀宏觀股票策略主管亞倫·諾德維克在客户報告中表示，若在關税和税改方面傳出更多好消息，消費股"仍有上漲空間"。

週三市場明顯表現出對收益率上升的擔憂——在一場令人失望的美債拍賣推動債券收益率突破4月市場暴跌時的水平後，投資者紛紛拋售美股。

瑞銀編制的一籃子非必需消費品股票表現優於標普500指數，自4月8日以來上漲近28%，而該基準指數漲幅為17%。高盛編制的消費類股票籃子（特別是面向低收入家庭的股票）週二則創下歷史新高。

高盛數據顯示，一籃子低收入消費股與房地產的比率躍升至2023年11月以來的最高水平。

“由於油價下跌推動平均油價接近三年低點，我們認為低收入家庭有更多可自由支配收入可供消費，“高盛交易部門的Louis Miller和Faris Mourad在給客户的一份報告中寫道。

Piper Sandler期權主管Daniel Kirsch表示，交易的另一方面"鑑於利率的表現，做空房地產是有道理的”，“如果長期利率沒有緩解，房地產真的很難運作。”

美國國債週三延續拋售，20年期和30年期利率升至5%以上。對美聯儲利率政策最為敏感的兩年期收益率小幅升至4%以上。

“較高的長期利率將同時給購房者帶來挑戰，因為抵押貸款利率上升，“高盛交易部門寫道。

自5月中旬以來，由於越來越擔心收益率將保持高位，瑞銀一籃子美國房地產股票下跌了3.5%。

股票期權交易員也在進行類似的押注。消費者必需品精選行業SPDR基金ETF（XLP）下個月下跌10%的保護成本與押注上漲10%的期權成本之比跌破其主要移動平均線，表明投資者並不擔心該行業可能的損失。與此同時，SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）類似比率的50天移動平均線躍升至2024年2月以來的最高水平。

“投資者正在為消費者需求的持續韌性佈局，尤其是那些具有上漲勢頭的股票，”Susquehanna國際集團衍生品策略聯席主管克里斯·墨菲寫道。