BOE的皮爾質疑通脹預測在衝擊時代的顯要性——彭博社

胡·皮爾

攝影師：格雷姆·斯隆/彭博社英國央行首席經濟學家胡·皮爾表示，日益頻繁的經濟衝擊與不可靠數據相結合，使得英國央行的預測效用降低，目前英國央行官員的工作尤其“具有挑戰性”。

在奧地利一次會議上的演講中，皮爾提出，自2008年金融危機以來，一系列衝擊對通脹的影響變得難以判斷，因為這些衝擊不再僅僅影響需求，現在還會影響經濟的供給潛力。

因此，與被稱為“大緩和”的金融危機前時期相比，通脹變得不那麼可預測。此外，未來通脹指標的可靠性也有所下降——部分原因是英國國家統計局近期的數據質量問題。

皮爾表示，為了反映更加波動的環境，英國央行需要“思考如何改進我們的溝通方式”，以反映核心預測周圍更大的波動性。“可能有理由考慮降低通脹預測的突出地位，”他説。

“當預測通脹變得更加困難時，以政策制定者主導的通脹預測為核心的貨幣政策框架自然會面臨挑戰。”

皮爾指出，與貨幣政策制定者可以通過降息應對的需求衝擊不同，供給衝擊迫使政策制定者做出“權衡取捨”。經濟增長速度上限的降低意味着即使增長疲軟也可能引發通脹，迫使英國央行通過加息來應對。

皮爾表示，自金融危機以來，全球經歷了一系列供給衝擊。這些衝擊包括生產率驟降、英國脱歐、新冠疫情、烏克蘭戰爭與能源危機，以及最近的美國總統特朗普實施的全球關税政策。“面對這些重大結構性變化，我們需要展現出一定的靈活性和應變能力，“皮爾説道。

他指出，數據問題迫使英國央行更加關注"週期後期"指標，這導致"指標可靠性與前瞻性特徵之間需要權衡取捨”。他補充説，央行需要思考如何優化"政策溝通方式"以應對市場波動。

在本週稍早的演講中，皮爾提出當前降息速度過快，因為經濟去通脹進程正"步履蹣跚”。次日公佈的通脹數據漲幅超預期，印證了他的觀點。

市場隨即下調降息預期，目前完全定價今年僅會再降息25個基點至4%。

在五月議息會議上，皮爾是兩位反對降息的貨幣政策委員之一。由九人組成的貨幣政策委員會以多數票支持降息25個基點至4.25%，另有兩人主張降息50個基點。