中國企業香港上市表現亮眼 引發估值重塑期待——彭博社

本週兩隻港股主要上市股票的強勁表現，讓人們燃起希望：一小批優質中國企業或將引領變革，終結香港股市長期相對於內地市場的折價現象。

最新加入這一行列的是中國市值最大藥企江蘇恆瑞醫藥，該公司在亞洲金融中心香港募資99億港元（13億美元）後，週五首日上市股價一度飆升37%。其H股曾短暫較上海A股出現0.3%的溢價，隨後又轉為折價4%。

此前，電池巨頭寧德時代以52億美元規模在香港完成今年全球最大IPO。自週二上市以來，其股價已暴漲23%，較深圳上市的A股溢價約10%。

5月20日寧德時代在香港交易所的上市儀式。攝影師：Paul Yeung/彭博社根據彭博彙編數據，在近150家兩地上市企業中，目前僅寧德時代、比亞迪和招商銀行的H股相對A股存在溢價。

數十年來，由於流動性較差及地緣政治逆風抑制投資者熱情等多重因素，在港上市中資企業股價長期大幅低於內地同類股票。此外，通過交易互聯機制買入H股的長期投資者需繳納更高股息税，這也限制了股票估值。

寧德時代和恆瑞醫藥的強勁表現得益於近期中國股市的廣泛復甦，這受到中美貿易休戰及北京為刺激經濟增長採取新舉措的提振。它們出色的上市首秀重新燃起了人們的希望：一小批但數量不斷增長、具有全球雄心的中國企業可能吸引足夠需求，從而打破長期存在的估值差距。

兩隻中國新股加入低折價行列

來源：彭博社

“許多具有全球競爭力的中國企業正日益獲得價值認可，這意味着像寧德時代這樣的公司將不會出現H股折價，而是A股折價。”榕樹投資管理公司董事總經理翟敬勇表示。

可以肯定的是，根據恒生滬深港通中國AH股溢價指數，H股整體仍較A股存在32%的折價，而3月份時最低曾達28%。彭博彙編數據顯示，其中42只股票的折價率在50%或以上。

中泰金融國際分析師Alvin Ngan指出：“雖然寧德時代和恆瑞醫藥的部分漲幅可能源於其在港流通盤較小，但隨着它們被納入恒生指數和MSCI指標，有潛力吸引更多外資。”他補充説，這些公司的表現可能激發對後續香港上市股票的更多需求。