巴西的盧拉和哈達德因財政政策反覆無常令市場擔憂——彭博社
Martha Viotti Beck
左為路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦及其財政部長費爾南多·哈達德攝影：安德烈薩·安霍萊特/彭博社上週，巴西宣佈旨在加強國家預算的措施後引發市場大規模拋售，讓民眾感受到一種似曾相識的強烈既視感。
這是六個月內第二次出現這樣的情況：為緩解投資者對總統盧拉財政經濟政策擔憂而設計的計劃，反而引發外界對其緊縮承諾的質疑。此次事件還助長了政府可能考慮實施資本管制以支撐本幣的傳聞。
市場劇烈反應始於政府宣佈提高金融交易税（當地稱為IOF税）的具體計劃。原本因預算凍結預期走強的雷亞爾隨即逆轉走勢，當日收盤跌幅超1%。
費爾南多·哈達德攝影師：亞瑟·梅內斯卡爾/彭博社由於擔心週五市場繼續下跌，財政部長費爾南多·哈達德叫停了最具爭議的舉措——對巴西離岸基金投資徵收3.5%的税款。
哈達德否認有任何實施資本管制的意圖，並迅速採取行動在税收生效前撤銷了該政策。但這場災難暴露了投資者與盧拉政府之間日益加深的脱節，特別是與那位因在左翼政府中推行些許財政紀律而贏得讚譽的財政部長哈達德之間的矛盾。
“這一事件嚴重警示了政策失準可能對宏觀、微觀及聲譽層面產生的重大影響”，Suno Research首席經濟學家古斯塔沃·桑表示。
財政部為上週提高金融交易税（IOF）的決定辯護稱，該措施主要旨在糾正經濟扭曲，適用範圍包括信貸業務和現金外匯購買等多類金融交易。
但IOF增税帶來的額外收入——僅今年就達180億雷亞爾（約合32億美元）——對哈達德實現財政目標同樣至關重要。
市場負面反應掩蓋了政府決定凍結本年度310億雷亞爾預算（超出分析師預期）的消息。據知情人士透露，經濟團隊此前曾多次討論增税可能性，但該設想始終未能推進。
其中持反對意見的包括央行行長加布裏埃爾·加利波洛——哈達德的前副手，他在週五的公開活動中明確表示"從未認同過這個提案"。
這次，哈達德決定在不涉及中央銀行的情況下推進該計劃。據哈達德在接受《環球報》採訪時表示，這一決定是由盧拉與內閣相關成員共同作出的。
與市場脱節
現年79歲的盧拉對財政紀律持更為寬鬆的態度，這一點已變得越來越明顯。他抵制瞭解決巴西結構性預算問題的計劃。這些問題主要與強制性支出佔比較大有關，這些支出每年隨最低工資增長而增加，超過了收入增長，導致沒有資金用於投資。
然而，投資者一直將哈達德視為改善巴西公共財政努力的保障者，認為這位內閣成員既得到了左翼盧拉的信任，又瞭解經濟和金融市場的脈搏。
在接受《環球報》採訪時，這位62歲的財政部長否認了未預見到投資者對金融交易税（IOF）反應會削弱其可信度的説法。他辯稱事實恰恰相反，因為投資者會認可他聽取批評並在必要時改變立場的能力。
哈達德抱怨稱，他平衡預算的努力因過去向企業提供的8000億雷亞爾税收減免而受阻。經濟團隊曾嘗試取消這些税收優惠，但由於國會中強大的企業遊説力量而未獲成功。
但哈達德面臨的挑戰在未來幾個月只會加劇，因為隨着明年總統大選的臨近，增加社會支出的壓力也在增大。
工業、農業綜合企業和銀行業的領袖們已經在向立法者施壓，要求他們在國會拒絕提高金融交易税（IOF）。本週，哈達德將不得不尋找20億雷亞爾的額外收入，或實施更大幅度的預算凍結，以彌補他計劃中放棄的部分。
“2025年及2026年大選前的關鍵問題是，盧拉政府能有多少次通過旨在幫助其鞏固基礎的民粹主義政策來考驗市場的耐心，”麥格理期貨全球外匯和利率策略主管蒂埃裏·威茲曼表示。“當然，隨着大選臨近，風險只會增加。”
原文來源：巴西預算問題頻出引發投資者擔憂
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