巴西預算頻頻失誤引發投資者擔憂——彭博社

費爾南多·阿達攝影師：亞瑟·梅內斯卡/彭博社訂閲**《經濟日報》獲取最新新聞與分析。

上週，當旨在支撐國家預算的措施宣佈後反而引發市場拋售時，巴西人感受到一種似曾相識的強烈既視感。

這是六個月內第二次出現這樣的情況：一項旨在緩解投資者對總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦財政經濟政策擔憂的計劃，反而引發外界對其財政緊縮承諾的質疑。此次事件還引發猜測：政府可能正考慮通過資金流動管制來支撐本幣匯率。

市場反彈在政府詳細説明對一系列金融交易提高當地稱為IOF的税收後立即出現。原本因預期預算凍結而走強的雷亞爾調轉走勢，當日收盤下跌超1%。

由於擔心週五出現更多損失，財政部長費爾南多·阿達取消了最具爭議的措施：對巴西基金海外投資徵收3.5%的税。

阿達否認採取資本管制的意圖，並在該税生效前迅速撤銷。但這起烏龍事件暴露出投資者與盧拉政府——尤其是這位曾因在左翼政府中推行些許財政紀律而備受讚譽的財長——之間日益擴大的分歧。

“這一事件是一個重要的警示，説明校準不當的措施可能產生重大的宏觀、微觀及聲譽影響，”Suno Research首席經濟學家Gustavo Sung表示。

巴西財政部為上週提高多項金融交易IOF税（如信貸業務和現金購買外匯）的決定辯護，稱此舉主要是為了糾正經濟扭曲。

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但提高IOF税帶來的額外收入——僅今年就達180億雷亞爾（32億美元）——對哈達德實現財政目標也至關重要。

市場的負面反應掩蓋了政府決定凍結今年預算310億雷亞爾（超出分析師預期）的消息。據知情人士透露，經濟團隊此前曾多次討論增税方案，但始終未能推進。

反對者之一央行行長Gabriel Galipolo——哈達德的前副手——在週五的活動中表示他“對該方案從未有過好感”。

此次哈達德選擇繞過央行直接實施計劃。他在接受《環球報》採訪時表示，該決定由盧拉與相關內閣成員共同作出。

市場脱節

79歲的盧拉對財政紀律持更寬鬆態度已日益明顯，他多次拒絕解決巴西結構性預算問題的方案。這些問題主要與每年隨最低工資增長的強制性支出佔比過大有關，這些支出增速持續超過收入增長，導致無資金可用於投資。

然而，投資者將哈達德視為改善巴西公共財政的保障——這位內閣成員既得到左翼總統盧拉的信任，又對經濟和金融市場脈搏有着精準把握。

左為總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦與哈達德攝影師：安德烈薩·安霍萊特/彭博社這位62歲的財政部長在接受《環球報》採訪時，否認了未能預見到金融交易税（IOF）引發投資者反彈損害其公信力的説法。他反駁稱事實恰恰相反，認為投資者會認可他聽取批評意見並在必要時調整決策的能力。

哈達德抱怨稱，過去向企業提供的約8000億雷亞爾税收優惠阻礙了其平衡預算的努力。由於國會中強大的企業遊説力量，經濟團隊多次嘗試取消此類財政激勵均未成功。

但隨着明年總統大選臨近，社會支出壓力加劇，哈達德未來數月面臨的挑戰只會更加嚴峻。

工業、農業綜合企業和銀行業領袖已開始遊説國會議員否決金融交易税上調方案。本週，哈達德還須額外籌集20億雷亞爾收入，或實施更大規模的預算凍結，以彌補其計劃中已擱置的部分。

“2025年及2026年大選前的核心問題在於，盧拉政府還能用多少旨在鞏固基本盤的民粹主義政策來試探市場耐心，“麥格理期貨全球外匯總監兼利率策略師蒂埃裏·威茲曼表示，“隨着選舉臨近，這種風險自然與日俱增。”