國際貨幣基金組織警告英國控制預算，否則可能引發市場反彈——彭博社

國際貨幣基金組織警告稱，英國財政大臣雷切爾·裏維斯必須堅持其財政規則並控制支出，否則可能引發市場反彈，破壞政府的經濟計劃。

在其年度《第四條》經濟健康檢查中，這一全球經濟監管機構告知裏維斯，任何額外支出（例如擬議恢復對養老金領取者的冬季燃料補貼或取消兩孩福利限制）都需要通過其他節省或增税來彌補。

該組織表示，政府需要"堅持既定路線，在未來五年內實現計劃中的赤字削減，以穩定淨債務並降低受國債市場壓力衝擊的風險"。

報告補充稱，全球貿易不確定性和市場衝擊仍可能破壞經濟前景。“鑑於財政空間有限，這些風險一旦成為現實，可能導致市場壓力加劇、債務攀升，並使財政規則更難達標。“IMF建議"在出現衝擊時根據需要採取額外的增收或節支措施”。

裏維斯僅剩99億英鎊財政空間

相對於現行財政授權（截至2025年春季預算報告）的緩衝空間

數據來源：英國預算責任辦公室、財政部

注：裏維斯規則要求2029-30年度日常收支平衡

這些建議發佈在6月11日支出審查前夕，屆時裏維斯將為未來三年設定政府部門預算上限。她在3月確定的財政框架中，僅針對"本屆議會結束前税收必須覆蓋日常支出"這一主要財政規則保留了99億英鎊（134億美元）緩衝空間，這是有記錄以來最小的緩衝空間之一。

在國家債務接近國內生產總值100%之際，裏夫斯已深刻體會到金邊債券市場對財政寬鬆跡象的敏感反應。她的大規模借款預算推高了債務成本，隨着長期債券收益率飆升至27年高位，財政緩衝空間被完全侵蝕。裏夫斯被迫在三月春季聲明中大幅削減開支以彌補損失。

國際貨幣基金組織英國事務主管呂克·埃羅表示：“財政空間備受關注的原因之一，正是因為這個空間已非常有限。要降低短期政策對財政空間概念的敏感性，首要解決方案應該是擴大財政空間。”

儘管工黨內部要求放寬財政規則的呼聲日益高漲，裏夫斯仍堅持其自我設定的財政規則不容談判。近日，政府已承諾取消冬季燃料補貼削減計劃（此舉將耗資高達18億英鎊），並正在考慮取消福利雙孩上限，可能再增加30億英鎊支出。

埃羅向記者表示，新增支出應"通過其他節流措施來抵消”。他補充道：“這些措施可以包括增税或削減開支。”

在提出建議的同時，該機構將今年經濟增長預測從4月的1.1%微調至1.2%，並將潛在增長率預期從1.3%上調至1.4%。基金組織對工黨10月預算計劃表示歡迎，該計劃擬通過每年約400億英鎊的增税來維持日常支出，同時增加投資性借款。

經濟戰略“可信且有利於增長”，因為借款將“在中期內提供經濟提振作用，其效果超過增税帶來的影響。”

“政策穩定性對支撐企業信心至關重要，”基金組織補充道，並對近期與歐盟、印度和美國達成的貿易協定進展表示歡迎**。**它敦促政府推進規劃改革，並呼籲在技能培訓方面加大投資。

裏夫斯在一份聲明中對增長預測的上調錶示歡迎，並表示：“我們正通過‘變革計劃’為勞動人民取得成果。”

這一改善的增長前景假設英國央行繼續以每季度一次的“漸進”速度降息，直至利率從目前的4.25%降至3%。國際貨幣基金組織預計通脹將在2026年底達到2%的目標。

然而，如果美國總統唐納德·特朗普的全球貿易戰抑制增長或金融市場推高借貸成本，裏夫斯的計劃仍可能受挫。該組織補充稱，全球關税將使英國GDP水平到2026年降低0.3%。

重大風險

報告指出，“由於全球高度不確定性、金融市場狀況波動以及控制日常支出的挑戰，財政戰略的成功實施面臨重大風險。”

由於支持借款的鉅額發行，以及英國央行正在出售2009年至2021年間通過量化寬鬆購買的國債，英國國債市場目前尤其“脆弱”。裏夫斯為自己留下的財政緩衝空間有限，加劇了這些問題。

除了提供更多財政空間外，該機構還對英國預算責任辦公室的預測流程提出了"改進建議"。其提出三項改革：僅在預算案而非春季聲明中評估財政規則；通過"淡化"預測中的點估計來強化規則；通過確保"規則的小幅突破不會觸發財政糾正措施"來爭取時間。

裏夫斯現行規則允許其在2026年預算案前，財政目標偏離幅度不超過GDP的0.5%時無需採取應對措施。

IMF對英國央行計劃在季度預測中更多采用情景分析表示歡迎，這符合前美聯儲主席本·伯南克去年的建議。但IMF建議英國央行應在其中一種情景中使用利率的優先路徑——而非當前以市場路徑支撐預測的做法。

報告指出：“在情景設計中，應允許利率根據經濟形勢進行調整，使情景更具信息量和一致性，而非假設利率遵循當前市場預期。”