蘋果(AAPL)股價面臨更多壓力 特朗普關税威脅逼近——彭博社
Ryan Vlastelica, Carmen Reinicke
紐約第五大道蘋果商店正在促銷的iPhone。攝影師：Victor J. Blue/彭博社蘋果公司股價正經歷三年多來最長的連續下跌，白宮不斷升級的制裁威脅可能進一步削弱該公司盈利前景，預示着這隻股票今年的困境遠未結束。
美國總統特朗普上週五威脅稱，若蘋果不將iPhone生產線遷回美國，將對其產品加徵25%關税。蘋果股價當週累計下跌3%，連續八個交易日收跌，創下自2022年1月以來最長連跌紀錄。該股週二上漲1.7%。
部分分析師對關税政策能否落地持懷疑態度，但任何朝此方向的動向都將迫使蘋果面臨兩難：要麼自行消化高額成本從而拖累盈利和利潤率，要麼將成本轉嫁給消費者——在當前蘋果增長乏力、人工智能業務進展不順的背景下，此舉可能進一步抑制需求。
“這種威脅可能出於政治動機，但市場無法忽視頭條風險，“Karobaar Capital首席投資官Haris Khurshid表示，“此類關税言論即便最終未實施，也會逐步侵蝕投資者信心。當貿易炸彈懸在頭頂時，你無法順利運營一家市值3萬億美元的企業。”
蘋果再遭關税風險
特朗普要求將生產線遷回美國
來源：彭博社
蘋果是今年"科技七巨頭"中表現最差的股票，其2025年21%的跌幅與納斯達克100指數1%的漲幅形成鮮明對比。該股已跌破關鍵移動均線，但根據14日相對強弱指數，尚未達到超賣水平。追蹤該股未來波動率預期的CBOE蘋果波動率指數上週飆升逾30%。
儘管上週五的拋售遠不及4月首次宣佈時引發的暴跌（當時該股創下2000年10月以來最大四日跌幅），但蘋果股價始終承受着政治與關税相關的震盪。
特朗普政府隨後撤回了幾項最激進的關税聲明，將智能手機和電腦等關鍵電子產品排除在所謂"對等關税"之外，同時美中雙方同意暫時降低彼此商品關税。
“若真實施25%關税，多數投資者都會感到意外，“西北互惠財富管理公司股票投資組合主管馬特·斯塔基表示。他補充説，蘋果股價走勢正印證這點：若投資者確信關税將生效，股價跌幅本應更大。
特朗普迅速轉變的立場在週五表露無遺——他剛在社交媒體上抨擊蘋果幾小時後，就宣佈25%關税將適用於所有外國製造的智能手機。摩根大通分析師薩米克·查特吉指出，諷刺的是這可能對蘋果有利，因為若全行業競爭者面臨相同壁壘，“蘋果對消費者和供應商的定價權將使公司處於相對優勢而非劣勢”。
但蘋果仍處境艱難，因其缺乏安撫特朗普的可行方案。韋德布什分析師丹尼爾·艾維斯稱完全本土化生產iPhone是"不切實際的童話”。考慮到蘋果供應鏈的複雜性（包括材料、組裝、勞動力和機械），彭博行業研究預估需數個季度才能將iPhone組裝遷至美國。上月美國銀行測算若在美國生產iPhone成本可能上漲90%以上。
據報道蘋果已在考慮漲價，但試圖避免被視為與關税有關聯，因特朗普也曾抨擊因關税漲價的企業。
關於關税對蘋果公司的影響程度，各方預估不一。彭博智庫分析稱"2026財年毛利率可能下降300-350個基點”，而花旗集團分析師阿蒂夫·馬利克則預估"將產生約130個基點的額外毛利率影響，或導致2026財年每股收益額外下降4%"。
富國銀行證券分析師亞倫·雷克斯對關税落地持懷疑態度，但他指出若要保持毛利率，蘋果每部iPhone需漲價250-300美元。韋德布什證券的艾夫斯表示，若在美國生產，iPhone售價將達3500美元左右。
由於不確定性，分析師們持續下調預期。過去三個月，市場對蘋果2026年淨利潤的普遍預期已下降5.1%，同期收入預期下調3.9%。
進一步下調預期將通過壓縮市盈率分母使股價顯得更昂貴。蘋果當前交易價格約為預期收益的26倍，高於其十年平均水平，也超過增長預期更快的其他巨頭。高估值與低增長的組合意味着不利局面，即便不考慮關税因素亦是如此。
“我們正處在這種尷尬境地，因為目前形勢可謂進退維谷，“Zacks投資管理公司客户投資組合經理布萊恩·馬爾伯裏表示，“雖然長期投資者終會看到具有吸引力的價格臨界點”，但當前估值和不確定背景意味着時機尚未成熟。
“你現在是在試圖接住一把下落的刀，”他説道。
科技圖表日報
比亞迪在中國大幅降價後股價下跌
來源：彭博社
比亞迪股份有限公司的股票在週二香港交易中延續跌勢——兩天內跌幅超過10%——上週的全面降價引發了對這個競爭激烈的中國電動汽車市場可能迎來新一輪降價潮的擔憂。
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