巴西通脹放緩令投資者意外 - 彭博社
Andrew Rosati, Matthew Malinowski
巴西利亞Conjunto Nacional購物中心的購物者。
攝影師：Gustavo Minas/彭博社巴西五月初消費者價格漲幅低於預期，這加劇了市場對央行將停止加息週期、同時保持限制性貨幣政策以抑制通脹的押注。
週二公佈的官方數據顯示，消費者價格同比上漲5.4%，低於彭博社分析師調查中所有預估，調查中值預測為5.49%。環比通脹率為0.36%，同樣低於所有預測。
五月初巴西通脹仍高於目標水平
5.4%的年通脹率低於所有分析師預測
來源：巴西統計局、央行、彭博社
注：2024年1月起目標上限為4.5%
自去年9月以來，巴西政策制定者已累計加息4.25個百分點，因通脹預期遠超3%的目標。投資者正尋找線索，以判斷6月下次會議是否會再次加息。儘管國內經濟保持強勁，但本月金融交易税的上調預計將進一步收緊市場環境。
關於通脹數據，Inter銀行首席經濟學家拉斐拉·維多利亞表示：“邊際放緩應會鞏固加息週期結束的預期，從下次會議起利率將維持在14.75%。”
隨着投資者對優於預期的價格數據作出反應，2027年1月到期的利率互換合約（衡量市場對貨幣政策預期的指標）在早盤交易中下跌超過13個基點。
統計機構數據顯示，5月中旬食品飲料價格環比上漲0.39%，較4月中旬1.14%的漲幅有所回落。同期交通成本下降0.29%。
另一方面，醫療保健價格上漲0.91%，住房成本上漲0.67%。
BMG銀行首席經濟學家弗拉維奧·塞拉諾表示：“總體而言，在一系列糟糕數據之後，這次讀數表現良好。”
投資者押注
5月7日，央行將基準利率Selic上調至14.75%——創近二十年新高——但未明確透露下一步政策動向。
在美國總統特朗普反覆無常的關税政策衝擊全球經濟的背景下，巴西央行行長加布裏埃爾·加里波洛強調該機構不應採取任何突然行動。
他在5月19日表示：“我們意識到這次需要將限制性利率水平維持更長時間。”
展望未來，部分投資者已開始押注今年底前啓動貨幣寬鬆週期的可能性，尤其是在擔憂全球經濟不確定性將抑制本地增長的背景下。
然而，放鬆貨幣政策仍面臨諸多障礙。央行周度調查顯示，儘管借貸成本上升，分析師對通脹的預測幾乎未有變動，且預計到2028年通脹率仍將維持在3%以上。
國內政治成為金融市場的另一重隱憂，總統盧拉·達席爾瓦可能在2026年大選年前夕試圖刺激經濟活動。
根據巴西央行上週公佈的數據，3月經濟活動指數環比增長0.8%，較彭博調查中分析師預測的0.4%中值翻倍。國家統計局將於本週五發佈第一季度國內生產總值報告。