巴西ETF（EWZ）吸引投資者，因利率週期接近峯值——彭博社
Leda Alvim, Raphael Almeida Dos Santos
巴西聖保羅市中心的金融區。
攝影師：Victor Moriyama/彭博社隨着利率接近峯值且低估值吸引尋求撤離美國的交易者，圍繞巴西股市的樂觀情緒正在加速，投資者正將資金大量投入iShares MSCI巴西ETF。
這隻簡稱EWZ的交易所交易基金在5月已獲得超過4.64億美元資金流入，正邁向自2021年9月以來最大的單月淨流入。彭博彙編數據顯示，今年以來該ETF已錄得逾5.86億美元資金流入。
巴西基本未受特朗普總統貿易關税的最嚴重影響，使其免受近期市場動盪的衝擊。摩根大通策略師Bram Kaplan在週二的報告中指出，此外當地資產價格低廉、持倉水平温和且實際收益率較高，有助於支撐本幣匯率。他還表示，降息週期的開啓也不太可能削弱本幣。
Kaplan在報告中寫道：“EWZ年內近半數漲幅源於巴西雷亞爾對美元升值，鑑於我們的外匯策略師看空美元且認為雷亞爾相對其他貨幣的豐厚利差緩衝將保持其吸引力——儘管出現寬鬆週期跡象，這一趨勢可能持續。”
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今年以來，巴西貨幣雷亞爾已累計升值9.2%——在2024年因財政前景擔憂暴跌超21%後實現反彈。摩根大通預測央行將於12月開啓寬鬆週期，到2026年底將Selic基準利率降至10.75%，低於市場預期的12.5%。
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全球最大經濟體的增長不確定性及特朗普關税政策影響，促使投資者今年撤離美國市場，轉而湧入估值低廉的新興市場資產，尤其是拉丁美洲地區。
MSCI拉美股指當前市盈率約為9.45倍，低於MSCI新興市場指數的12.31倍和標普500指數的21.19倍。巴西估值更具吸引力，MSCI巴西指數市盈率僅8.27倍。
Eleven金融研究主管費爾南多·西凱拉表示：“對本土投資者有利的因素同樣利好外資——低估值、Selic加息週期終結以及大選臨近。”
彭博彙編數據顯示，截至5月23日當週，投資多國新興市場的美股ETF及單一國家ETF淨流出2250萬美元，前一週為淨流入19.7億美元。但年初至今仍保持8.334億美元淨流入。
- 股票ETF規模增加1.547億美元
- 債券基金減少1.772億美元
- 總資產從3755億美元降至3749億美元
- MSCI新興市場指數收於1170.98點，較前周下跌0.1%
- 台灣地區遭遇最大資金外流（1.589億美元），主要源於iShares MSCI除中國外新興市場ETF的贖回
- 中國/香港地區獲得最大資金流入（4.309億美元），主要由iShares MSCI中國ETF引領
注：彭博社於2024年11月更新了新興市場ETF篩選標準
下表詳細列出了以美元計價的新興市場ETF淨資金流動情況。數據包含多國基金的持倉加權配置以及單一國家基金。最新和歷史資金流按最新基金權重分配（除特別説明外，單位均為百萬美元）：
區域概覽
| 區域 | 當週資金流 | 股票資金流 | 債券資金流 | 總資產（十億美元） |
|---|---|---|---|---|
| 新興市場總計 | -22.5 | 154.7 | -177.2 | 374.9 |
| 美洲 | 25.0 | 93.5 | -68.5 | 41.1 |
| 亞太 | 134.1 | 133.1 | 1.0 | 283.9 |
| 歐洲中東非洲 | -181.6 | -71.9 | -109.7 | 49.9 |
美洲
| 國家 | 周資金流 | 股票流 | 債券流 | 總資產 |
|---|---|---|---|---|
| 巴拿馬 | -8.4 | 0.0 | -8.4 | 521.9 |
| 秘魯 | -5.9 | -0.8 | -5.2 | 1,267.4 |
| 烏拉圭 | -5.3 | 0.5 | -5.8 | 488.4 |
| 哥倫比亞 | -5.2 | 0.5 | -5.7 | 1,471.5 |
| 智利 | -4.3 | 2.1 | -6.4 | 3,568.1 |
| 厄瓜多爾 | -4.3 | 0.0 | -4.3 | 226.5 |
| 哥斯達黎加 | -3.2 | 0.0 | -3.2 | 207.9 |
| 牙買加 | -2.3 | 0.0 | -2.3 | 118.3 |
| 巴拉圭 | -1.3 | 0.0 | -1.3 | 88.2 |
| 阿根廷 | -1.3 | 8.5 | -9.8 | 1,885.3 |
| 特立尼達和多巴哥 | -0.4 | 0.0 | -0.4 | 74.4 |
| 玻利維亞 | -0.3 | 0.0 | -0.3 | 18.7 |
| 委內瑞拉 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 3.9 |
| 墨西哥 | 15.4 | 26.2 | -10.9 | 10,494.0 |
| 巴西 | 51.8 | 56.5 | -4.6 | 20,664.7 |
亞太地區
| 國家 | 周資金流 | 股票流 | 債券流 | 總資產 |
|---|---|---|---|---|
| 台灣 | -158.9 | -158.9 | 0.0 | 61,403.5 |
| 韓國 | -106.8 | -107.8 | 1.1 | 20,569.9 |
| 印度尼西亞 | -13.8 | -9.5 | -4.4 | 6,213.9 |
| 菲律賓 | -13.5 | -3.6 | -9.9 | 2,581.2 |
| 馬來西亞 | -4.7 | -8.1 | 3.4 | 6,197.9 |
| 斯里蘭卡 | -2.9 | 0.0 | -2.9 | 158.1 |
| 哈薩克斯坦 | -1.8 | 0.0 | -1.8 | 153.9 |
| 巴基斯坦 | -1.7 | 0.0 | -1.7 | 129.1 |
| 孟加拉國 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| 越南 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 420.9 |
| 蒙古 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 11.2 |
| 泰國 | 1.1 | -7.0 | 8.1 | 5,527.2 |
| 印度 | 6.1 | -0.1 | 6.2 | 77,277.5 |
| 中國/香港 | 430.9 | 428.0 | 2.9 | 103,297.5 |
歐洲、中東及非洲
| 國家 | 周資金流 | 股票資金流 | 債券資金流 | 總資產 |
|---|---|---|---|---|
| 沙特阿拉伯 | -44.4 | -33.6 | -10.8 | 12,352.0 |
| 南非 | -28.2 | -25.4 | -2.8 | 10,510.5 |
| 卡塔爾 | -16.7 | -7.6 | -9.1 | 3,014.0 |
| 土耳其 | -16.0 | -3.5 | -12.5 | 3,803.6 |
| 埃及 | -9.6 | -0.6 | -9.0 | 732.2 |
| 阿曼 | -9.2 | 0.0 | -9.2 | 542.6 |
| 巴林 | -8.3 | 0.0 | -8.3 | 493.1 |
| 科威特 | -8.2 | -7.2 | -1.0 | 2,474.1 |
| 匈牙利 | -6.7 | -2.5 | -4.3 | 1,564.6 |
| 尼日利亞 | -6.2 | 0.1 | -6.2 | 378.8 |
| 波蘭 | -5.1 | 0.5 | -5.6 | 3,612.4 |
| 羅馬尼亞 | -4.7 | 0.0 | -4.7 | 837.0 |
| 阿聯酋 | -3.4 | 8.7 | -12.0 | 5,394.2 |
| 烏克蘭 | -3.3 | 0.0 | -3.3 | 181.8 |
| 肯尼亞 | -3.0 | 0.1 | -3.1 | 162.1 |
| 加納 | -2.7 | 0.0 | -2.7 | 152.1 |
| 科特迪瓦 | -2.4 | 0.0 | -2.4 | 131.9 |
| 約旦 | -2.0 | 0.0 | -2.0 | 148.7 |
| 摩洛哥 | -1.7 | 0.3 | -2.0 | 185.0 |
| 塞內加爾 | -1.1 | 0.0 | -1.1 | 56.5 |
| 贊比亞 | -1.0 | 0.0 | -1.0 | 52.1 |
| 黎巴嫩 | -0.7 | 0.0 | -0.7 | 39.3 |
| 伊拉克 | -0.5 | 0.0 | -0.5 | 25.9 |
| 塞爾維亞 | -0.4 | 0.0 | -0.4 | 183.3 |
| 毛里求斯 | -0.1 | 0.0 | -0.1 | 15.7 |
| 俄羅斯 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| 突尼斯 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 2.3 |
| 莫桑比克 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 2.9 |
| 加蓬 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 6.4 |
| 希臘 | 0.7 | 0.7 | 0.0 | 2,035.7 |
| 捷克共和國 | 3.2 | -1.9 | 5.0 | 780.8 |