巴西當前的五大熱點話題 - 彭博社

費爾南多·哈達德向國會領導人表示，取消金融交易税(IOF)將使公共財政陷入微妙境地。這位部長正陪同盧拉總統在巴西南部進行公務活動。IGP-M指數通縮超預期，失業率預計小幅回落。財政部發行固定利率債券。紐約期貨因特朗普關税暫停和英偉達財報後股價飆升而上漲。美國GDP數據公佈前國債收益率上行，美聯儲官員講話在即。以下是重點內容：

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金融交易税(IOF)

財政部長費爾南多·哈達德與眾議院議長雨果·莫塔、參議院議長達維·阿爾科倫佈雷及黨派領袖共進晚餐，商討IOF法令。儘管存在國會否決該法令的風險，但尚未就撤銷達成決議。哈達德表示：“我明確説明了撤銷法令將導致的額外預算限制，從公共機構運作角度看我們將處於非常微妙的境地。“議員們要求財政部向兩院提交更具結構性的中長期措施方案。部長稱：“我們約定下週後再行會晤，因該議程也符合政府利益。“IOF增税可能被國會否決的風險週三拖累了巴西資產表現。哈達德今日將陪同盧拉總統訪問巴拉那州和聖卡塔琳娜州。

國債拍賣

與美國類似，巴西財政部也將在本週四發行債券，此前巴西資產在財政不確定性中經歷了一個負面交易日。LTN和NTN-F債券的拍賣規模預計將在10:30左右公佈。市場仍認為央行的貨幣緊縮週期已結束，但上一交易日對降息週期開始的押注有所減少。在去年Copom最近幾次會議上，Selic降息的定價接近19個基點，而週三收盤時為23個基點。

失業率

在GDP數據公佈前夕（預計第一季度將顯示強勁增長），巴西地理統計局將於9:00公佈4月份全國失業率，預計將小幅下降至6.9%。在Caged的正式就業數據超出預期後，該指數可能進一步強化勞動力市場火熱的看法。當天繁忙的議程還包括中央政府財政結果和信貸數據。5月IGP-M指數顯示通縮幅度大於預期，為0.49%。根據央行數據，4月份信貸存量環比3月增長0.7%。央行董事Diogo Guillen和Paulo Picchetti將與國際貨幣基金組織代表舉行閉門會議。

關税暫停

美國國際貿易法院的一個三人法官團裁定，特朗普政府不當援引1977年法律對數十個國家徵收"解放日"關税，因此這些關税將被視為非法，並須在10天內取消。該裁決還延伸至此前以美國邊境安全和芬太尼走私為由對加拿大、墨西哥和中國徵收的關税。特朗普政府宣佈將提出上訴，這意味着該問題的最終解決將交由上訴法院，並可能最終由最高法院裁決。該裁決不影響特朗普首個任期內對許多中國進口商品徵收的關税，也不影響基於不同法律依據對鋼鐵等產品已實施或計劃實施的行業關税。隨着關税撤銷以及英偉達在盤前交易中因樂觀收入預期而跳漲，紐約股指期貨走高。金屬和鐵礦石價格上漲，而原油在關税決定帶來的上漲後漲幅收窄。

收益率承壓

美國國債收益率在財政部債券發行前（12:30開始）持續攀升。由於美日兩國面臨財政挑戰，其國債利率正遭遇需求疲軟。受長期國債近期暴跌影響，投資者情緒日趨悲觀——收益率持續在5%這一重要心理關口附近震盪。美國日程表上還將公佈GDP和失業金數據，美聯儲官員Austan Goolsbee與Mary Daly也將發表講話。阿根廷政府通過向外國投資者出售比索債券籌集約10億美元。

今日閲讀

高盛推薦黃金原油作為長期對沖工具

高盛集團建議將黃金與原油作為長期投資組合中的通脹對沖工具，指出黃金在美國製度信用受質疑時具備避險吸引力，而原油能有效防範供應衝擊風險。

包括Daan Struyven在內的分析師表示，採用60/40組合（將資金分配於股票和債券的投資策略）的投資者歷史上通過增加這兩種大宗商品的長期配置，在降低風險的同時保持了年均回報率。

“在美國國債近期未能有效抵禦股市下跌及利率快速上升的衝擊後，投資者正尋求為股票和債券組合尋找保護，”分析師在週三的一份報告中表示。“在任何12個月期間，當股票和債券的實際回報均為負值時，石油和黃金均實現了實際正回報。”

Pátria募資3.14億美元 加碼拉美私募信貸佈局

哈維爾·蒙特羅攝影師：克里斯托瓦爾·帕爾馬/彭博社作為拉丁美洲最大的另類資產管理公司之一，Pátria Investimentos正在加大對該地區所謂直接貸款業務的投入。

據Pátria合夥人哈維爾·蒙特羅透露，該公司通過包括其首隻專注於拉丁美洲的此類基金在內的工具，已籌集3.14億美元。其中半數資金已通過美元直接貸款形式投放至“從墨西哥到南美”的企業。

“市場機遇巨大，”蒙特羅在紐約接受採訪時表示。“這一模式在2008年金融危機後於發達市場呈指數級增長，但在拉丁美洲仍處於發展不足狀態。”

管理着458億美元多元策略資產的Pátria，目前已完成八筆此類交易，涉及哥倫比亞基礎設施領域及阿根廷電信行業。

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紐約股指期貨獲得提振，此前美國一家貿易法庭裁定唐納德·特朗普實施的大部分關税為非法。由三名法官組成的小組暫停了這些關税，並給予政府10天時間執行命令。特朗普政府正在對裁決提出上訴。交易員對美國長期國債更加悲觀，其收益率接近5%。根據摩根大通的調查，投資者預計清算情況將進一步惡化。英偉達股價在盤前交易中上漲，此前該公司發佈了樂觀的收入預測。Patricia Xavier報道。