哥倫比亞比索逆勢走強 "套利交易"成背後推手 - 彭博社
Nicolle Yapur, Vinicius Andrade
本月哥倫比亞比索對美元匯率已升值近3%。
圖片來源：Joaquin Sarmiento/AFP/Getty Images
油價下跌、預算赤字增加，再加上左翼領導人施壓降息——乍看之下，這簡直是外匯交易者做空哥倫比亞的完美劇本。
然而哥倫比亞比索本月對美元卻升值近3%，領跑拉美貨幣梯隊，並將年內漲幅進一步擴大。
這波漲勢的推手之一是利差交易，該策略為願意忽略該國疲軟基本面的投資者提供了豐厚回報。通過借入美元持有比索的投資者年內已獲利約9%，部分得益於哥倫比亞相對較高的利率水平，這也使得比索在短期內走強。
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“市場波動性正在降低，風險偏好持續改善。配合美元走弱的背景，利差交易環境非常有利，而比索目前提供的利差收益相當誘人。“瑞銀全球財富管理策略師Pedro Quintanilla-Dieck表示。
哥倫比亞中央銀行抵制了總統古斯塔沃·佩特羅加快降息步伐的要求，將融資成本維持在9.25%，這是該地區最高的利率之一。
與此同時，全球貿易戰憂慮的減輕在最近幾周為比索提供了動力，其他新興市場貨幣也是如此。
這些因素增強了投資者的看漲前景，同時也對那些押注貨幣貶值的人施加了壓力。State Street Global Markets收集的持倉數據顯示，該貨幣仍然是新興市場中權重最低的貨幣之一。
“美元/哥倫比亞比索的多頭交易非常飽和，變成了一種有點‘痛苦’的交易，”TJM FX策略主管阿爾瓦羅·維萬科表示。
Ninety One的投資組合經理克里斯汀·裏德在4月初唐納德·特朗普總統公佈其完整關税清單時減少了頭寸，現在又重新增加了比索的頭寸。
押注比索貶值“當石油開始下跌時是一個明顯的交易，”她説。“現在我們看到大宗商品價格有所穩定，沒有更多跡象表明對經濟增長有更直接的負面影響。”
上週，巴克萊銀行作為包括巴西雷亞爾、印度盧比和墨西哥比索在內的套利籃子的一部分，開立了比索的多頭頭寸。
其他機構如BBVA和德意志銀行則保持看跌立場，因哥倫比亞面臨油價低迷的衝擊、財政擔憂以及央行可能採取的温和轉向政策，這些因素未來可能損害該國貨幣。
該國財政狀況持續惡化，投資者正施壓財政部長在六月提交可信的支出計劃。雪上加霜的是，油價下跌拖累了政府收入前景。
“我不看好哥倫比亞，因其財政問題，“波士頓道富環球市場新興市場高級策略師Ning Sun表示，“但風險反彈可能推動比索在表現更佳的其他貨幣面前收復部分失地。”
原文來源：高收益套利交易正加劇哥倫比亞比索空頭的"痛苦交易”
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