美聯儲官員沃勒提出今年晚些時候降息的路徑——彭博社

克里斯托弗·沃勒攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，他仍認為今年晚些時候存在降息路徑，同時他預期關税將推高失業率並暫時加劇通脹。

沃勒稱關税將在"未來數月"推升通脹，但只要通脹預期保持穩定，他支持在制定政策時忽略短期的物價上漲。

“假設實際關税税率接近我的低關税情景設定，基礎通脹繼續向2%目標邁進，且勞動力市場保持穩健，我將支持在今年晚些時候實施’好消息式’降息，“沃勒在為週一首爾韓國銀行會議準備的講稿中表示。

沃勒援引了他四月中旬的演講，其中概述了貿易政策可能演變的兩種情景。

他的"高關税"情景假設商品貿易加權平均關税達25%並持續"一段時間”；“低關税"情景則假設平均關税為10%，且針對特定國家和行業的高關税將隨時間推移通過談判降低。

沃勒認為兩種情景下關税對通脹的影響都是暫時的。他還預計關税將導致失業率上升且"可能持續較長時間”。不過他表示，在低關税選項下，裁員規模可能"温和”。

“自那次講話以來，貿易談判的報道進展使我的基本預測介於這兩種情景之間，”沃勒表示。他目前估計商品進口的貿易加權關税將達到15%。

通脹預期

沃勒基本否定了密歇根大學對未來五到十年消費者通脹預期指標在2025年激增的預測。他表示更傾向於參考基於市場的通脹補償指標和專業預測者的預期，這些指標並未出現類似的上升。

沃勒稱，“強勁”的勞動力市場以及近期在實現美聯儲2%通脹目標方面取得的進展，為政策制定者提供了觀察貿易談判進展的時間，這與他的許多同事觀點一致。

美聯儲官員普遍表示，在調整借貸成本之前，利率處於一個可以更清晰瞭解總統唐納德·特朗普政策（尤其是關税政策）及其對經濟影響的有利位置。

沃勒強調，針對其他國家及行業的最終關税水平仍存在重大不確定性。特朗普週五宣佈將把鋼鐵和鋁的關税從25%提高到50%。

“截至目前，我認為2025年下半年經濟活動和就業存在下行風險，而通脹則存在上行風險，但這些風險如何演變與貿易政策的演變密切相關，”沃勒説道。