澳大利亞和新加坡債券因美國國債回調而上漲——彭博社

澳大利亞和新加坡債券因市場對美國國債吸引力的質疑升温而獲得提振，由於擔憂擬議的美國税改法案可能衝擊外國投資者，加之近期評級下調帶來的壓力，這種質疑進一步加劇。

策略師和投資組合經理正在重新評估美國國債是否提供了足夠的補償，這對全球最大債券市場在國際投資組合中的地位構成了罕見挑戰。台灣保險公司正計劃減持美元資產，而香港養老基金已接到指示為美國評級進一步下調製定應急計劃。

“美國債券尚未消化大量財政風險——評級下調、財政方案、投資者減少對美國政府的資金出借，”施羅德集團悉尼固定收益主管凱莉·伍德表示，“財政決策失誤的可能性正在上升。”

這增強了全球日益稀缺的AAA評級債券的吸引力。澳大利亞30年期國債與同期美國國債的利差已收窄至一年來最低水平，表明投資者正將更多資金投入澳大利亞債市。新加坡與美國同期限債券的利差則接近歷史最大折價。

澳大利亞30年期國債收益率接近一年來對美債最低水平

來源：彭博社

注：數據截至6月2日

澳大利亞10年期國債收益率上週五下跌11個基點，週一略有回升。市場對澳大利亞央行將進一步降息的預期也提振了債券需求，該行已釋放進一步寬鬆信號以緩解全球經濟動盪的衝擊。

財政風險

多年來，台灣和日本的保險公司以及澳大利亞養老基金紛紛湧入美國債券市場，將其作為獲取安全長期資產的明確選擇。但近期的市場波動和對美國財政狀況的持續質疑正迫使人們重新思考這一策略。

當穆迪評級在5月中旬下調美國評級——成為三大信用評級公司中最後一家將其評級從最高級別下調的機構——時，它警告稱，未來幾年美國的財政赤字、政府債務和利息負擔都將上升。這只是對華盛頓財政狀況日益擔憂的最新跡象。

景順香港高級固定收益投資組合經理丁一飛表示，一些機構投資者將在評級下調後尋找替代品，並補充説，亞太地區的AAA級債券將成為贏家之一。

美元貶值也給亞洲各地的投資者帶來了尋找替代品的壓力。上個月，當新台幣對美元大幅升值時，引發了人們對台灣1.2萬億美元壽險行業所受損害的質疑。監管機構已採取措施安撫市場情緒，並正在考慮放寬規則，以減輕美元下跌對保險公司資產報告的影響。

據一位不願透露姓名的資金經理透露，一家大型保險公司已開始小規模建倉評級最高的澳大利亞和英國公司債券，以實現從美元計價資產的多元化配置。該經理因未獲授權討論投資決策而要求匿名。

高盛指出，鑑於新加坡元市場是亞洲唯一的AAA級市場，儲備管理機構可能會逐步轉向該市場。與此同時，美國銀行分析稱，澳大利亞國債市場的海外投資者將面臨本土養老基金的競爭，後者對澳元債券的需求可能超過發行量。