印度交易所衍生品市場競爭加劇——彭博社
Savio Shetty
孟買印度國家證券交易所大樓。
攝影師：Atul Loke/彭博社印度主要證券交易所之間的競爭已進入關鍵階段，雙方在衍生品市場控制權上的角力，可能對交易量、資金流動性等各方面產生深遠影響。
印度國家證券交易所正試圖將上市衍生品合約的到期日從週四調整為週二——這個傳統上由其規模較小的競爭對手孟買證券交易所主導的日子。這一調整可能幫助NSE從對手手中奪回市場份額，此前資本市場監管機構的限制措施打擊了NSE最受歡迎期權產品的交易，促使交易員轉向BSE尋求替代品。
到期日之爭不僅是地盤爭奪戰。它可能通過分散流動性、影響手續費收入、迫使券商調整交易執行策略，重塑印度期權交易格局。對NSE而言，在期待已久的上市前夕保持競爭優勢至關重要。
指數期權市場份額
日均權利金成交額
數據來源：NSE, BSE
“競爭只會愈演愈烈，“孟買Kai Securities衍生品策略師Maurya Ghelani表示，“很大程度上取決於BSE如何應對，它可能不得不考慮將部分市場份額讓回給NSE。”
衍生品交易在兩家交易所的收入中佔據重要份額，印度吸引瞭如Citadel和Jane Street等全球量化交易公司。過去一年，隨着證券監管機構削減高交易量的周合約（例如NSE Nifty銀行指數的合約），NSE的市場份額持續下滑，促使交易轉向標普BSE Sensex指數的期權。
自印度證券交易委員會實施最新限制措施以遏制衍生品狂熱以來，NSE一直難以堅持到期日。11月，NSE宣佈將多個指數衍生品的到期日調整至週四，此前BSE已將其到期日統一為週二。
隨後在3月，NSE意外宣佈將到期日改為週一，使其早於BSE。這一舉措很快被放棄，因為監管機構要求交易所堅持週二或週四。上週有消息稱，NSE再次推動將到期日改為週二。
BSE尚未表示是否會堅持週二或考慮將到期日調整至週四。印度證券交易委員會（Sebi）表示其目標是保護投資者利益並維護市場穩定，目前尚未就NSE調整到期日的請求作出決定。NSE首席執行官阿什什·庫馬爾·喬漢在最近的財報電話會議中向分析師表示，市場份額的下降已經“見底”。
凱證券的Ghelani表示，統一到期日可能促使交易所推出新產品，並加深現有交易所之間的整合。與此同時，印度國家商品及衍生品交易所有限公司也計劃加入競爭。
雖然競爭加劇可能導致短期波動和市場分割，但一些人認為衍生品市場長期來看將受益。
“更多選擇將為交易者羣體帶來更多機會，”科塔克證券衍生品研究主管Sahaj Agrawal表示，“這可能刺激創新併為交易者提供更好的服務。”