亞洲最古老的證券交易所尋求削弱競爭對手的主導地位 - 彭博社
Santosh Nair, Chiranjivi Chakraborty
孟買證券交易所。攝影師：Indranil Aditya/Bloomberg在WhatsApp上關注彭博印度，獲取億萬富翁、企業和市場動態的獨家內容和分析。註冊 這裏。
當Sundararaman Ramamurthy於2023年1月擔任BSE有限公司首席執行官時，幾乎沒有人預料到他會振興亞洲最古老的股票交易所。
兩年後，這家成立150年的交易所的市場價值增加了九倍，收入幾乎增長了三倍，而其曾經沉寂的衍生品部門在其更大的競爭對手——印度國家證券交易所（NSE）面前也逐漸嶄露頭角，後者是全球最大的衍生品交易所。
儘管實現了這一轉變，BSE面臨的主要挑戰依然是：擴大其在印度每日110億美元現金股票交易中微薄的7%-8%市場份額，這一領域長期以來由NSE主導。解決這個問題是這位62歲領導者戰略的主要焦點。
“我們將不遺餘力，”他在孟買南部商業區標誌性的Phiroze Jeejeebhoy Towers交易所接受採訪時説道。
BSE在現金股票交易中讓步於NSE
來源：NSE，BSE
注：截至12月31日的FY2025數據。
為了吸引大型投資者並推動交易量，他寄希望於最近的監管變化，這將有助於簡化現金市場交易的記錄。在這一系統下，股票經紀人將為在兩個交易所進行的交易發出一份合同通知，以取代多份合同。另一項可能有助於的改革是要求大型經紀人提供來自兩個交易所的最佳價格。BSE的一項測試顯示，如果過去五年這一做法已經實施，交易量可能會提高25%-45%，他説。
雖然BSE正在重新關注提升現金交易量，但全球交易所正準備在波動性上升的情況下推動衍生品交易。9月份，香港交易所及結算有限公司推出了每週期權，在其受歡迎的科技指數上，而美國交易所則看到創紀錄的衍生品交易量。
Ramamurthy並不是第一位挑戰NSE主導地位的BSE首席執行官。他的前任Ashish Kumar Chauhan，現在負責印度最大的交易所，引入了新的衍生品產品，併為經紀人提供激勵，以恢復BSE的股票期貨和期權板塊。
BSE從NSE贏得衍生品市場份額
在零售交易者湧入的情況下，交易所的名義成交量激增
來源：NSE，BSE
注：截至12月31日的FY2025數據。
在這些努力的基礎上，Ramamurthy增加了每週期權合約，減少了現金交易的最小變動價位，同時結束了經紀人激勵。該策略正在顯示效果：BSE在這一領域的份額已從兩年前的接近零增長到2024年12月的24%。
但這種增長面臨威脅。10月份，印度證券交易委員會實施了限制期權交易的措施，導致數十億美元的家庭儲蓄損失。分析師預測，這些限制可能會使成交量縮減多達35%，影響兩家交易所的收入。
對於BSE來説，打擊可能特別嚴重，因為其股價在過去一年中已經翻了一番。覆蓋該股票的九位分析師中，有五位給出了買入建議。
為了減輕影響，Ramamurthy表示，證券交易所計劃擴大其指數產品、共同基金平台和數據訂閲產品。
BSE還希望增強其共置基礎設施，以利用包括Optiver BV和Jump Trading在內的外國公司的進入機會，以及國內基於算法的公司。
在BSE的衍生品市場上，使用共置設施進行的交易——允許高頻交易者將其計算機服務器放置在交易所繫統旁邊——約佔總交易量的65%和現金交易量的40%。
BSE還可能從NSE的期待已久的首次公開募股中獲益，因為印度的規則不允許自我上市。Ramamurthy將此視為一個機會。
“首次公開募股將提升我們的交易量。我們對此充滿期待。”