投資者支持希恩鮑姆拯救墨西哥石油公司（Pemex）的計劃——彭博社
Maria Elena Vizcaino, Kelsey Butler, Scott Squires
克勞迪婭·辛鮑姆在墨西哥城Pemex總部參加墨西哥石油徵收87週年紀念活動，3月18日。攝影：Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社對於一家深陷債務危機的企業來説，墨西哥石油公司正在經歷市場上罕見的順境。投資者持續購入這家石油公司的債券，押注總統克勞迪婭·辛鮑姆能穩定其財務狀況，重振這家國有巨頭的信譽。
Pemex債券與墨西哥主權債券之間的利差已收窄至近三個百分點，接近歷史低點，因市場猜測政府將公佈約500億美元的救助方案。
然而樂觀情緒背後，是這家被負債和產量下滑拖累的企業。2026年該公司將有約190億美元債券到期。儘管辛鮑姆尚未公佈具體計劃，但交易員認為她提出的長期改革方案比前任的臨時措施更具前景。
每日晨報《五件事》助您開啓資訊全天。免費訂閲點擊此處。
“Pemex的掌舵人正是辛鮑姆本人，“太平洋投資管理公司新興市場投資組合主管普拉莫爾·達萬表示，“她肩負重大個人承諾與自主權，確保穩定產量和融資需求的雙重難題得到解決。”
這與前任總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾形成鮮明對比，他曾自詡為墨西哥國家石油公司（Pemex）的最大捍衞者，並花費800億美元進行最後時刻的救助，但這些措施未能改善該石油公司的運營或財務狀況。
自10月上任以來，這位女總統領導了一項能源改革，擴大政府對Pemex的控制，並取消了其盈利要求。她還任命了一位技術官僚來管理該公司。此外，她向億萬富翁卡洛斯·斯利姆等私人投資者敞開了大門。
然而，希恩鮑姆的願景與Pemex的現實相沖突。她承諾將原油產量提高到每天180萬桶，但她繼承的是一家產量持續下滑的公司，目前日產量已降至僅160萬桶，為至少40年來的最低水平。該公司還連續第四個季度出現虧損，債務規模約為1000億美元。
Pemex和能源部的發言人拒絕置評。
在希恩鮑姆的前任（被稱為AMLO）執政的六年裏，他向Pemex注資並削減了其税收。這些都是臨時解決方案，因為產量持續下降，事故不斷增加。現在，人們期待希恩鮑姆政府出台一項新計劃，以加強運營紀律。
麥格理資產管理公司駐紐約的主權債務策略師布魯諾·羅瓦伊表示：“儘管有支持該公司、不讓其倒閉的意願，但也希望看到結果”，尤其是在運營方面。政府向Pemex開出空白支票的意願“相對較低”。
墨西哥財政部長埃德加·阿馬多爾上月表示，政府不再將向墨西哥國家石油公司(Pemex)的現金轉移視為永久解決方案。相反，預計希恩鮑姆將削減低效環節（尤其是煉油業務），並與願意在傳統油氣田鑽探的私營合作伙伴分享利潤。
未來三年墨西哥國家石油公司面臨鉅額債務償付
政府已為2025年到期債務撥備資金
資料來源：墨西哥國家石油公司2025年第一季度報告
注：不包含循環信貸及其他負債
該公司高管在近期會議上表示，將在年底公佈增產計劃，同時正與政府合作籌措2026年到期債務資金。根據彭博數據，公司還考慮裁員約3000人（佔員工總數2%），並尋求清償去年底拖欠供應商的5060億比索（263億美元）債務。
穆迪分析師羅克薩娜·穆尼奧斯指出：“可以看出企業已意識到挑戰。本屆政府的支持手段更為精細度，這是積極轉變。”
希恩鮑姆需在9月初向國會提交明年預算前公佈該計劃（部分人士預計本月可能公佈）。巴克萊策略師5月已將墨西哥國家石油公司債券評級從"低配"上調至"標配”，其基準預測顯示政府將提供450-550億美元支持。
儘管墨西哥國家石油公司（Pemex）受到政府更多關注，但管理着700億美元新興市場債券的Dhawan更青睞短期債券。目前尚未制定長期計劃。
“要使債務曲線趨於平緩，需要一個可信的長期計劃，“他表示，“但我們目前尚未看到這樣的計劃。”
原文來源：投資者押注Sheinbaum能成功拯救墨西哥石油公司
更多西班牙語內容：