歐洲通信衞星公司CEO緊急籌資以維持與星鏈競爭的業務——彭博社

葡萄牙馬德拉島的歐洲通信衞星公司站點。

攝影師：澤德·詹姆森/彭博社歐洲唯一能與星鏈抗衡的替代方案必須迅速籌集資金，才有希望挑戰埃隆·馬斯克提供的衞星互聯網服務。

上週接任歐洲通信衞星公司首席執行官的讓-弗朗索瓦·法拉赫正急於籌措資金，以拯救OneWeb——這家總部位於巴黎郊區的公司於2023年以34億美元收購的低地球軌道（LEO）衞星網絡。

此後該網絡一直難以跟上星鏈的迅猛發展。為助力OneWeb追趕，歐洲通信衞星公司已承諾投入數十億歐元增發衞星，這加劇了對其財務狀況的擔憂。

讓-弗朗索瓦·法拉赫攝影師：拉斐爾·拉法格/Sipa/美聯社諮詢公司Telecom, Media and Finance Associates負責人蒂姆·法拉爾表示，法國和其他歐洲國家現在很可能需要介入，因為他們認識到衞星運營商的戰略重要性，且不願依賴美國太空基礎設施。

“歐洲通信衞星公司收購OneWeb的低軌星座是場豪賭，“他説。如今該公司"必須仰仗歐洲各國政府出於地緣政治考量資助星鏈替代方案的意願”。

該系統未來的不確定性已導致歐洲通信衞星公司股價受挫，而在6月5日韓國韓華系統公司宣佈出售其5.4%股份後，股價再遭重擊，兩個交易日內暴跌逾28%。

歐洲通信衞星公司發言人拒絕置評。

首席財務官克里斯托夫·考德雷利爾在5月15日與分析師的電話會議中表示，完成對OneWeb的整合後，“我們當前所處的環境有所變化，顯然需要進行大規模融資。我們正積極與潛在資本提供方磋商，並評估多種解決方案。”

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SpaceX旗下的星鏈通過逾7000顆衞星提供互聯網服務，已在烏克蘭等戰區發揮關鍵作用。與馬斯克旗下擁有全球超500萬直接用户的服務不同，OneWeb未公開用户數量，更專注於企業及政府客户。

據彭博社5月30日報道，前電信業高管法拉赫的最大希望在於法國政府注資——該國現持有歐洲通信衞星公司近14%股份，正洽談將持股比例提升至30%，並試圖聯合兩家國內機構及英國共同注資15億歐元（17億美元）。

一位法國官員表示，政府正密切關注事態發展，並清楚瞭解歐洲通信衞星公司的戰略價值。法國財政部拒絕置評。

法拉斯謝的前任首席執行官伊娃·伯納克曾在2023年主導了與倫敦一網公司的合併交易，她於五月初遭解職。此前在二月份已有四位董事離職，當時董事長多米尼克·迪尼南也表示將卸任。

原管理層希望擺脱歐洲通信衞星公司傳統業務的依賴，該業務主要運營提供視頻、數據等服務的大型昂貴地球靜止軌道衞星。隨着更近地球軌道、成本更低的小型衞星能提供高速互聯網服務引發熱潮，傳統業務正日趨萎縮。

收購一網公司是確保歐衞在該領域未來發展的賭注。當競爭對手Viasat公司和SES集團選擇與其他地球靜止軌道運營商合併時，對一網的收購使歐衞在低軌衞星競賽中躍居第二，僅次於星鏈。

據彭博智庫數據，此舉也使公司債務激增，截至6月30日的財年，其債務將達到息税折舊攤銷前利潤的近四倍，高於2021-2022財年的3.3倍。

繼穆迪和標普全球評級之後，惠譽評級於三月將該公司的垃圾級評級進一步下調。

葡萄牙馬德拉羣島卡尼阿爾的歐洲通信衞星公司地面站網絡。攝影師：澤德·詹姆森/彭博社伯內克曾嘗試解決這一問題。據知情人士透露，歐洲通信衞星公司2023年尋求與盧森堡SES公司合併，但未能達成協議。去年8月，該公司宣佈計劃將其地面基礎設施資產剝離為一家估值7.9億歐元的新公司，投資機構EQT持股80%，歐洲通信衞星保留剩餘股份。

但惠譽指出，到2032年前該公司仍需超40億歐元資金，用於更新即將到期的OneWeb衞星及參與歐盟Iris2安全通信網絡建設。知情人士稱，儘管歐洲各國政府對衞星服務感興趣，歐洲通信衞星在爭取低軌衞星政府合同方面仍面臨困難。

公司首席執行官考德雷利上月向分析師表示，歐洲通信衞星設定了"中期"債務與EBITDA比率約3倍的目標，“並正積極制定符合戰略路線圖的融資計劃以實現該槓桿目標”。

星鏈崛起衝擊歐洲通信衞星

隨着馬斯克旗下衞星網絡持續擴張，公司股價持續下跌

來源：彭博社

儘管SpaceX（預計今年營收約155億美元）是星鏈及其他衞星運營商的主要發射服務商，歐洲通信衞星卻無自主火箭改善現金流。而亞馬遜公司、加拿大電信衞星等北美新競爭者規劃的低軌服務，正威脅OneWeb作為"不願使用馬斯克網絡企業首選方案"的市場地位。

“從經濟角度來看，這極具挑戰性，尤其是當你沒有像星鏈那樣持續投入更多資金以實現規模持續擴大時，”哈米什·洛説道，他是研究機構恩德斯分析公司的分析師。

如果法拉赫未能籌集到更多資金，不僅會危及OneWeb及其母公司，這一失敗還將引發對歐洲試圖減少對美國太空資產依賴的新一輪質疑，尤其是在對特朗普總統政策擔憂的背景下。在他與烏克蘭總統澤連斯基在2月的激烈會晤加劇了歐洲對美國依賴的擔憂後，歐洲通信衞星公司的股價翻了三倍。

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新任CEO的選擇並不多。大股東包括英國政府和由印度億萬富翁蘇尼爾·巴蒂·米塔爾創立的集團，他們在2020年共同主導了對OneWeb的10億美元救助，使其免於破產。

米塔爾的巴蒂企業有限公司已經擁有該公司超過24%的股份。超過25%的投票權門檻需要經過財政部的審查，後者可能決定阻止投資或設定條件。

巴蒂未對置評請求作出回應。

即使法拉赫能夠解決資金短缺問題，星鏈更強的財務狀況也將使其難以被擊敗，薩默·哈拉維，私募股權公司Purple Infinity的董事合夥人兼OneWeb前首席商務官在三月的新街研究電話會議上向分析師表示。

哈拉維説，星鏈“有能力將競爭對手擠出市場並主導市場”，“沒有人能跟上他們的步伐”。