穆迪下調華納兄弟子公司債券評級 分拆計劃公佈後——彭博社

穆迪評級機構已下調了華納兄弟探索公司旗下子公司發行的債務評級，在這家傳媒巨頭宣佈分拆計劃後，為其與債券持有人的談判增添了新的複雜性。

該信用評級公司將探索通信公司和華納媒體控股公司的有擔保高級無抵押票據評級從Baa3下調至Ba1，意味着這些票據不再具備投資級資格。同時將這些評級列入進一步下調的觀察名單。

此次降級源於華納兄弟探索宣佈分拆為兩家獨立公司，將其快速增長的流媒體業務與陷入困境的傳統電視頻道分離。穆迪此次評級行動緊隨標普全球評級本週早些時候的類似舉措，後者將華納兄弟探索的債券進一步降至垃圾級區間。

穆迪在6月10日的聲明中寫道，此次降級反映了華納兄弟探索公司"持續面臨的運營挑戰以及財務政策變化——在分拆前後其資本結構中均納入了擔保債務"。

作為分拆計劃的一部分，該公司擬通過175億美元擔保過渡融資，對超過140億美元無擔保票據進行再融資。這實質上使新債權人獲得了優先於無擔保票據持有人的受償權。

這項回購計劃迫使投資者做出一些艱難抉擇，因為選擇回售票據的投資者必須同意放棄其持有的其他債券的部分保護條款。