日本央行考慮放緩債券購買削減步伐 因市場波動加劇——彭博社
Toru Fujioka
日本央行即將考慮是否以更緩慢的步伐縮減債券購買規模，同時維持基準利率不變，這一決定將受到債券市場的密切關注。
所有53位接受調查的日本央行觀察人士均預計，在週二結束的為期兩天的會議上，日本央行0.5%的利率將保持不變。相反，焦點將落在日本央行更新的削減政府債券購買計劃上，因其試圖減少在市場上的影響。約三分之二的受訪者預計，從4月起削減幅度將比當前步伐更小。
多數日本央行觀察人士預計債券購買縮減步伐將放緩
問：日本央行從2026年第二季度起債券縮減的步伐如何？
來源：彭博社調查
此次會議將對全球債券市場產生影響，日本央行行長植田和男領導的委員會在首次將量化緊縮計劃延長至下一財年時，將表明其對近期收益率波動的看法。上月，當超長期日本國債收益率創下紀錄新高時，日本被視為全球債務市場動盪的源頭。
日本央行在去年3月取消負利率和收益率曲線控制計劃後，於去年夏天開始縮減債券購買。根據央行數據，由於購買放緩及債券到期，日本央行持有的政府債券在第一季度減少了創紀錄的6.2萬億日元。
觀察：長期債券時代的終結。
即便如此，在實施大規模貨幣寬鬆政策十餘年後，日本央行仍持有約半數未償還政府債券，迫使交易員密切關注其每一步行動。
日本央行以創紀錄速度縮減債券持有量
資料來源：彭博社、日本銀行
自去年8月以來，日本央行每季度減少4000億日元債券購買。根據該計劃，到2026年第一季度，月度購買量將較量化緊縮開始前的約6萬億日元減少近半。
6月會議的關鍵焦點將是3月之後的調整節奏。知情人士本月初向彭博社透露，日本央行官員可能考慮將縮減速度放緩至此前的一半左右，即每季度減少2000億日元購買量，作為備選方案之一。熟悉情況的
法國巴黎銀行日本首席經濟學家Ryutaro Kono表示：“債券市場的不穩定不利於貨幣政策的實施。為審慎確定資產負債表縮減的適當節奏，日本央行可能會從明年春季開始放緩債券購買削減速度。”
彭博社調查顯示，約40%的分析師預計新削減節奏將為2000億日元左右，25%認為會達到3000億日元，另有五分之一預測將維持4000億日元左右的削減幅度。民意調查。
減少縮減規模
日本央行觀察人士預計2026年第二季度起債券購買削減步伐將放緩
來源：彭博社調查
注：10%受訪者表示難以判斷
植田和男暗示，央行干預債市的門檻很高，因其正試圖修復過去量化寬鬆和收益率曲線控制政策對市場功能造成的損害。與此同時，財務省表示可能考慮在本財年削減超長期債券發行量，本週晚些時候將與市場參與者舉行會議。
日本30年期國債收益率觸及3.185%的歷史新高，40年期國債收益率達3.675%同樣創紀錄，反映出市場供需失衡。20年期國債拍賣需求指標創下1987年以來最弱水平。
日本央行將於午間公佈債券購買計劃及政策聲明後，市場焦點將轉向植田和男的記者會，投資者將從中尋找下次加息時機的線索。記者會通常於東京時間下午3:30開始。
彭博經濟研究觀點…
“即便如市場預期放緩縮減步伐，退出寬鬆的大方向不會改變。本次會議將更清晰地展現這一進程。”
經濟學家木村太郎
點擊此處閲讀完整報告。
行長強調需密切關注全球貿易談判進展及其經濟影響，認為未來存在"極高"不確定性。這種謹慎表態促使觀察人士推遲了對近期加息的預期。
彭博社調查顯示，經濟學家目前普遍預測日本央行下一次加息最可能的時間點是一月，約三分之一受訪者持此觀點。對七月加息的預期驟降至8%，而認為十月會加息的比例維持在30%左右。
日本首相石破茂預計將在加拿大落基山脈舉行的七國集團峯會期間與美國總統唐納德·特朗普會晤，交易商正密切關注雙方能否達成貿易協議或取得進展，以降低日本經濟前景的不確定性。
為在下月可能舉行的參議院選舉前提升支持率，石破茂正試圖通過降低生活成本來爭取民意。由於日本央行政策利率遠低於其他發達國家基準利率，日本消費者通脹率持續位居七國集團之首。
美國財政部在本月發佈的半年度匯率報告中罕見提及日本央行政策，稱其應繼續收緊政策以修正日元疲軟問題並重新平衡雙邊貿易。
前日本央行官員、曾擔任植田和男董事秘書的井上哲也表示：“日本央行必須保持應對潛在通脹上升的姿態，這不僅是緩解公眾對生活成本不滿的需要，也是與美國進行貿易談判的關鍵。”