美國IPO首日股價翻倍速度創2021年以來最快——彭博社

Anthony Hughes

2025-06-16

Circle互聯網金融公司在紐約證券交易所IPO當天的標識。

攝影師：Michael Nagle/彭博社新上市公司股票在交易首日的漲幅達到三年半以來最快速度，令交易員們着迷，並推動了美國首次公開募股市場的升温。

無人機制造商Airo Group Holdings Inc.週五收盤時上漲140%，此前一天該公司通過首次公開募股籌集了6000萬美元，而就在不到一週前，穩定幣發行商Circle Internet Group Inc.在完成12億美元的IPO後立即飆升了168.5%。

保守派有線電視頻道Newsmax Inc.在3月份通過7500萬美元的募資後，首日交易暴漲735%，根據彭博社彙編的數據，今年在美國交易所募資至少5000萬美元的三家公司在首個交易日股價都翻了一番以上。這是自2021年IPO熱潮中九家美國上市新股實現這一壯舉以來最多的一次。

這些景象可能看起來令人興奮，但歷史表明，極端的首日暴漲很少能在長期內給投資者帶來回報。

Newsmax、Circle和AIRO在首個交易日的漲幅均超過一倍

來源：彭博社

注：年初至今數據。不含SPAC及募資額低於5000萬美元的發行

專業交易員和散户投資者常推動首日上漲行情，他們儘可能早地搶購股票並順勢而為。但多數買家在IPO階段無法獲得配售，因為企業更傾向將IPO股票分配給共同基金——這些基金基於對公司前景的判斷制定投資策略，且至少在名義上承諾長期持有。

毫不意外，由動量交易和散户買入推動的誇張首日漲幅，往往與公司長期表現背道而馳。

根據佛羅里達大學金融學教授傑伊·裏特彙編的數據，1980至2023年間，在美股上市的316家公司（不包括每股發行價低於5美元的企業、合股及美國存託憑證）首日股價翻倍。

數據顯示，近90%這類IPO企業在首日收盤價基礎上呈現三年負收益，平均虧損高達46%。

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裏特表示，首日股價翻倍的股票集羣通常與市場高峯重合，比如1999年和2000年的互聯網泡沫時期，當時有100多家公司股價翻倍，但大多數後來都默默無聞。

裏特指出，那些可能暴漲的公司通常受到散户投資者熱捧且增長迅速，他舉例稱Newsmax就是最近的典型案例。

“這些公司大多尚未成熟，且難以估值。”

許多上市首日讓投資者賺得盆滿缽滿的公司，後來都陷入財務困境，嘲弄了投資者早期的樂觀預期。

在線二手車零售商Vroom公司就是典型代表，該公司在2020年6月IPO首日漲幅達118%，卻在去年申請第11章破產保護，最終於今年1月通過資本重組完成重整，其中包括類似1:5反向拆股的安排。

即便是行業巨頭，要實現首日暴漲所暗示的發展前景也非易事。

愛彼迎和Snowflake公司是2021年9只首日翻倍IPO中最受矚目的案例，但如今它們的股價略低於首日收盤價。

2021年首日漲幅超100%的IPO達21宗，創下融資規模紀錄年

數據來源：彭博社

注：統計排除融資額不超過5000萬美元的IPO

少數在上市首日股價翻倍的公司確實成為了持久的贏家。墨西哥燒烤連鎖店Chipotle Inc.自2006年上市後表現優異，去年甚至宣佈了1股拆50股的拆股計劃。

就Airo而言，部分成功源於時機把握。該公司IPO恰逢特朗普總統簽署行政令推動國內無人機產業發展，同時中東衝突升級凸顯了尖端無人機技術的價值。

“我們沒預料到漲幅會如此驚人，“Airo執行董事長兼聯合創始人Chirinjeev Kathuria週五接受彭博新聞採訪時表示。

據熟悉此次發行的人士透露，該公司600萬股中有70%僅配售給了五家機構投資者。

Kathuria解釋：“我們縮小發行規模是為了吸引真正看好公司前景的長期投資者。”

經歷四月份導致新股發行市場停滯的劇烈波動後，近幾周相對平靜的市場環境重燃了IPO熱情。

Rainmaker證券交易平台董事總經理Greg Martin指出，企業正試圖抓住可能轉瞬即逝的發行窗口期。他表示當前這批IPO公司的定價普遍較同行更具吸引力。

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然而，美國IPO市場能否持續帶來豐厚的早期收益仍有待觀察，尤其是在持續的貿易緊張局勢和伊朗與以色列衝突的背景下。

過去一個月裏，一些在上市初期表現強勁的公司已經從首日收盤價大幅回落。

截至週五，Newsmax股價僅比發行價高出24.2%。數字健康公司Omada Health Inc.儘管在6月6日首日上市時上漲21.1%，但上週收盤價仍較發行價下跌10%。廣告技術公司MNTN Inc.在首個交易日上漲64.8%，但上週收盤時漲幅僅為15.7%。

“我們是否會回到一個更加混亂的環境，這仍然是一個問號，“Rainmaker的馬丁表示。