日本央行維持利率不變 計劃放緩退出債券市場步伐 - 彭博社

日本央行維持基準利率不變，並公佈了一項計劃，將從明年開始放緩退出債券市場的步伐，這一謹慎信號出現在市場波動加劇之後。

根據週二發佈的聲明，由行長植田和男領導的日本央行政策委員會在為期兩天的會議結束時，將基準政策利率維持在0.5%不變。該行表示，計劃從下一財年起將每月債券購買削減速度從當前的4000億日元（13.4億美元）放緩至每季度減少2000億日元。

這將使月度購買量在2027年第一季度大致降至約2萬億日元，與2013年啓動大規模貨幣寬鬆計劃前該行為確保市場流動性而購買的規模相當。

在日本國債近期波動波及全球債券市場後，政策委員會的謹慎態度符合多數日本央行觀察家的預期。決議公佈後日元小幅走強，但仍處於窄幅交易區間。債券市場表現平穩，基準期貨與短期債券微跌，超長期債券幾無變動。

作為日本國債最大買家逾十年後，日本央行需要審慎規劃退出市場的步驟，以避免在此過程中驚擾投資者。

彭博社調查的53位經濟學家均預測本次會議將維持利率不變，其中三分之二預計日本央行會放緩縮減購債規模。

三菱UFJ研究與諮詢公司首席經濟學家小林真一郎表示：“小幅縮減購債旨在應對近期收益率飆升，但日本央行保留了調整指引的靈活性，且需注意新計劃要到明年才會啓動。通過這一決策平衡兩點後，日本央行仍處於緊縮軌道上。”

關注：彭博社記者Shery Ahn在東京報道日本央行聲明。

為彰顯央行退出市場干預、堅持可預測路徑的決心，日本央行確認將繼續執行現有計劃——在新方案明年4月生效前，每季度削減4000億日元月度購債規模。

交易員將觀察央行明年縮減幅度收窄的計劃能否穩定市場。若如經濟學家預期，財務省未來幾日發出減少超長期國債發行信號，或將為投資者注入信心。

日本央行在聲明中保留"準備在債券收益率急劇上升時干預市場"的表述，不過自去年起，此類行動的門檻已明顯高於收益率曲線控制時期。

日本央行以創紀錄速度縮減債券持倉

資料來源：彭博社、日本銀行

多年來，包括美聯儲在內的其他央行也微調了量化緊縮的步伐。在解決資產存量規模問題上，日本央行仍遠落後於全球同行。

日本央行資產負債表規模佔國內產出的比例約為120%，遠高於美聯儲和歐洲央行相對於各自國家經濟的比例。

日本央行於8月開始減少債券購買，此前五個月取消了負利率和收益率曲線控制計劃。植田和男多次表示，在日本央行大規模資產購買和收益率控制阻礙市場功能後，債券收益率應由市場決定。

隨着債券購買計劃現已明確，日本央行觀察人士的關注點將轉向下一次加息的時機。

彭博經濟研究觀點…

“鑑於近期通脹數據高於預期，以及原油價格飆升可能帶來的成本推動衝擊，我們預計他將表達對消費者價格上行風險的擔憂。他還可能就美國關税對經濟增長的風險發表評論。我們認為他的重點將放在前者——這是一個加息仍在考慮之中的信號”

——經濟學家木村太郎

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日本央行重申，即使繼續預計日本價格趨勢將在截至2028年3月的三年展望期下半年與其2%的目標一致，經濟前景仍存在極高的不確定性。

植田將在今天下午3:30左右開始的新聞發佈會上詳細説明今天的決定。