"嘈雜"的英國數據在英國央行決策前令通脹前景撲朔迷離——彭博社

英國通脹數據將於英國央行利率決議公佈前一天出爐。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社週三即將公佈的英國通脹數據預計將有所降温，但在官方數據可信度遭受質疑之際，這一數字可能難以緩解市場對英國經濟價格壓力的不確定性。

彭博調查中值預測，經濟學家預計5月通脹率將放緩至3.3%。由於英國國家統計局表示最初公佈的4月3.5%通脹率因數據錯誤應修正為3.4%，這一數據的解讀將變得異常複雜。錯誤數據。

國家統計局將錯誤歸咎於交通部提供的車輛消費税數據有誤，在英國央行決定降息速度的關鍵時刻，這僅是眾多幹擾通脹判斷的因素之一。

波動因素如機票價格、復活節時間安排，以及國家統計局另一問題導致的生產者價格數據缺失，都使經濟學家更難研判英國價格壓力。

5月通脹數據公佈次日，英國央行將宣佈利率決議。政策制定者正在權衡增税政策、美國總統特朗普發起的貿易戰對頑固通脹的影響，以及中東局勢升級可能引發的能源衝擊威脅。投資者預計週四利率將維持在4.25%不變，但認為8月降息概率接近80%。

德意志銀行英國首席經濟學家桑傑·拉賈表示：“要從五月數據中辨別真實信號將非常困難。修正英國國家統計局的車輛消費税誤差只是問題的一部分。”

他指出，數據迷霧"使得貨幣政策委員會更有可能繼續保持其逐步、審慎的緊縮政策退出路徑。"

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當前英國經濟數據正面臨信任危機，此前調查回覆率驟降導致失業率和就業人數估算值的準確性受到嚴重質疑。對數據可靠性的擔憂已蔓延至其他指標，最終引發政府對國家統計局的調查，國家統計學家伊恩·戴蒙德也於上月因健康原因離職。

經濟學家們被迫剔除異常數據成分，以更準確判斷基礎通脹壓力是否如英國央行預期般緩解。例如，四月服務通脹因機票價格飆升被推高，這主要源於國家統計局在需求激增的復活節假期期間採集數據。分析師認為流行歌手巡演也影響了演唱會門票和酒店價格。

貝倫貝格銀行英國高級經濟學家安德魯·威沙特表示：“我們正在不斷排除更多幹擾因素，試圖清晰把握服務價格的基礎通脹趨勢——這正是英國央行最關注的指標。”

生產者價格數據的缺失是經濟學家們的另一個頭疼問題，他們利用這些數據來探測消費者面臨的潛在壓力。生產者價格指數的發佈在三月份暫停，因為國家統計局正在糾正發現的錯誤。

基礎通脹率仍過高，英國央行難以安心

來源：國家統計局

注：核心通脹率不包括能源、食品、酒類和煙草

衡量經濟中通脹壓力的其他指標，如勞動力市場和國內生產總值數據，也因準確性擔憂而受到影響。雖然通脹數據向英國央行展示了當前的價格情況，但就業和活動數據則向經濟學家揭示了未來的壓力。

“如果你試圖從勞動力市場獲取通脹走向的信號，我想這在目前是相當棘手的，”威沙特説道，他還指出了對GDP數據中季節性失真的擔憂。“這使得衡量經濟中的動力變得非常困難。”

國家統計局最近的一項分析發現，儘管經濟學家們有所擔憂，但GDP數據中並未發現季節性的證據。近年來，GDP的估計在第一季度特別強勁，之後逐漸減弱。