摩根士丹利亞洲頂級銀行家瞄準100億美元營收目標——彭博社

高古爾·拉羅亞（右）與泰德·皮克。

圖片來源：摩根士丹利上月，隨着中美貿易戰升温，摩根士丹利聯席總裁丹·西姆科維茨低調造訪北京。這是五年來該行首位美國高管踏上中國土地，此前幾天其董事會剛在東京皇居附近舉行了罕見的會議。

這些低調行動凸顯了這家華爾街巨頭在新任首席執行官泰德·皮克領導下對亞洲的重視。經歷中國低迷衝擊全球銀行業引發的數年艱難時期後，摩根士丹利正重新在該地區獲得發展動力。

憑藉業內最資深且最穩定的團隊領導，摩根士丹利去年在亞洲創下76.4億美元的收入紀錄，連續第三次超越老對手高盛集團。該行亞洲業務主管高古爾·拉羅亞在其香港辦公室接受罕見採訪時表示，目前正瞄準五年內實現100億美元收入目標。

“如果你在地域和產品上實現多元化，業務中就存在天然對沖，“與西姆科維茨同赴北京會見中美貿易談判牽頭人、副總理何立峯的拉羅亞表示，“對當地團隊熟悉度與信心的結合極具助益，尤其在艱難時期。”

該銀行正寄希望於擴大在亞太地區的投行和交易業務佈局。隨着在日本和印度市場的不斷擴張，加之中國業務雖受貿易戰影響但正逐步復甦，其區域版圖有望進一步拓展。

然而這一目標充滿挑戰。儘管投入了數十億美元，受經濟疲軟和本土巨頭擠壓，國際銀行在中國大陸始終難以實現可觀盈利。與此同時，該行在日本面臨激烈競爭——去年多家跨國企業在該國遭遇營收下滑。印度市場則普遍存在佣金低廉、監管環境複雜等難題。

負責執行亞洲戰略的Laroia是摩根士丹利效力30年的老將，現任全球股票業務聯席主管。他與其他多位在亞洲市場歷練成長的高管共同組成了這家紐約投行的領導層**。**

最高管理層中的Pick早年曾在韓國工作半年，這位紐約客去年就任CEO時笑稱，此生同行最多的人除了妻子就是Laroia。過去二十年他累計到訪亞洲超60次。全球機構證券業務負責人Simkowitz九十年代曾駐東京和香港工作，而投行聯席主管Mo Assomull更是在香港長大並由此加入該行。

作為12人最高決策層成員，Laroia與核心管理層的密切關係有助於亞洲團隊快速獲得審批並推動關鍵交易落地（據要求匿名的知情人士透露）。其橫跨投行、銷售與交易領域的領導經驗，使其成為國際投行在亞洲最具綜合管理能力的區域CEO之一。

摩根士丹利在市場變動中倚重深厚的亞洲團隊

亞太區高管平均任職時間超過25年

來源：摩根士丹利

在該行四月的財報電話會議上，皮克罕見地公開讚揚了拉羅亞，指出亞洲股票業務的表現及其對全球業績的貢獻。與美國最大競爭對手類似，摩根士丹利的股票部門是亞洲業務的支柱，其發展勢頭正推動大中華區收入佔比升至區域總收入的約一半。知情人士透露，日本市場貢獻20%至25%，印度約佔10%。公開文件顯示，第一季度該行亞洲收入超過高盛27%。

摩根士丹利拒絕對地區貢獻情況置評。

儘管業務有所回暖，但自本世紀初中國金融開放以來，華爾街投行經歷了艱難歲月。知情人士稱，隨着亞洲總收入在2024年反彈前的下滑，摩根士丹利自2022年底已裁減超120個亞洲投行崗位——其中多數專注中國市場。

如今，新的中美緊張局勢再次加劇投資者謹慎情緒，危及多數投行的增長前景。

“地緣政治動態非常複雜，“拉羅亞表示，“我們的職責是確保在華業務的風險處於我們可承受的管理範圍內。”

摩根士丹利亞洲淨收入超越高盛

來源：彭博社、公司申報文件

為應對中國市場的挑戰，拉羅亞借鑑了應對五次重大經濟危機的經驗，包括亞洲金融風暴、互聯網泡沫破裂、非典疫情、全球金融危機和新冠大流行。

今年早些時候，當美國總統唐納德·特朗普的關税衝擊導致中國股市暴跌時，拉羅亞運用了這一經驗。他與倫敦一家領先對沖基金保持着密切的電話聯繫。據一位不願透露姓名的100億美元投資組合經理透露，拉羅亞建議繼續投資中國，但應削減長期投資並避免複雜頭寸以保持流動性。

更優渠道

這位長期客户表示，摩根士丹利通常能提供更優質的可借入中國股票渠道，並舉了一個例子：其主經紀商部門提供的做空股票數量是競爭對手的兩倍。這位對沖基金經理稱，這使得該行在流動性不足的市場中能夠收取溢價。

摩根士丹利有意推動在華各業務條線的產品多元化以應對交易量下滑。過去幾年間，其在華子公司已獲得從衍生品到自營交易及研究的多種牌照。

“銷售交易業務持續增長，因為全球投資者羣體非常廣泛，而且本地資本池正在快速增長，這些資金比過去更積極地交易這些市場，“拉羅亞表示。

隨着日本經濟走出數十年的停滯，摩根士丹利也寄望於該國實現增長。東京董事會會議是14年來該地區首次舉行。知情人士稱，討論多圍繞區域目標和擴張展開，凸顯亞洲對該行戰略的重要性。

該行深化了與最大股東三菱UFJ金融集團長達17年的合作伙伴關係。除銀行和交易業務外，還與三菱UFJ合併研究業務以抗衡本土公司，並將東京中小盤股覆蓋範圍擴大三分之二至500多隻。新的增長抓手包括與三菱UFJ在外匯和股票領域的合作，以及進軍私人信貸市場。

然而，日本蓬勃發展的金融業招聘仍令人頭疼，激烈競爭與人才短缺推高了薪資水平。

在拉羅伊亞的故鄉印度，該公司已推出外匯服務以幫助投資者進行貨幣交易和對沖。作為經濟特區（GIFT城）的先行者，該區域旨在為尋求印度證券交易税收和監管透明度的全球客户提供便利。

財富管理業務

摩根士丹利還面臨高盛、摩根大通等機構的競爭，這些公司均在印度加速佈局，競逐交易機會並擴大企業貸款與流量業務。儘管交易量激增，印度投行業務利潤率仍相對較低，促使該行對付費客户採取精選策略。

雖然在香港和新加坡擁有龐大的超高淨值業務，摩根士丹利尚未進入日本、印度等其他核心市場，且不確定是否會在這些地區複製其美國大眾財富模式。

資產管理業務亦顯滯後——該公司直到2023年才開始發力，聘請高盛的邁克·萊文負責亞洲分銷業務。隨着全球投資者撤離中國，其亞洲私募股權部門創始人周熙偉去年的離職也造成了領導層缺口。

對拉羅亞而言，亞洲市場的波動與動盪是常態，這帶來了許多艱難時刻和巨大壓力。多年來，他原本烏黑的頭髮已變得灰白，而高爾夫運動幫助他保持心態平衡。憑藉僅8杆的差點，只要他願意，完全能擊敗幾位客户。

“我唯一會吼叫的時候就是在高爾夫球場，當打偏或擊出壞球時，“常在香港高爾夫球會和愉景灣打球的拉羅亞説道，“這就是你釋放壓力的方式。”