穩定幣加密貨幣面臨持續增長的挑戰 - 彭博社
Emily Nicolle, Anna Irrera, Emily Mason
智能手機上顯示的The Circle網站頁面。攝影：Gabby Jones/Bloomberg美國參議院通過關於穩定幣的立法，標誌着與美元1:1掛鈎的加密貨幣邁向廣泛普及的重要一步。
但企業要把握新機遇仍需解決諸多問題。當前，穩定幣正從加密市場的撲克籌碼角色轉變為通用交換系統，為商户和消費者提供更廉價高效的支付方案。
主要障礙包括美歐等主要市場監管差異可能帶來的合規風險，以及"瞭解你的客户"規則漏洞引發的欺詐和非法活動擔憂。此外，大小發行方可能推出的競爭性穩定幣激增，或將阻礙其普及進程。
“任何新型價值形式的廣泛採用都需要監管明確性、跨司法轄區的統一法律框架，最重要的是與現有基礎設施及資產的互操作性，“全球銀行間通訊合作組織Swift創新總監Tom Zscach表示，“缺乏後者，新資產可能在本就複雜的金融生態中造成進一步割裂。”
穩定幣發行商Circle Internet Group Inc.在股市的首次亮相表現亮眼，其股價在不到兩週的交易時間內幾乎翻了五倍，這反映了市場對這類相對陌生的加密貨幣的樂觀態度。金融巨頭如PayPal Inc.、Banco Santander SA和Deutsche Bank AG最近已探索或進入這一領域，而Visa Inc.和Stripe Inc.等其他公司則調整了其基礎設施以兼容穩定幣。甚至美國總統唐納德·特朗普也通過家族企業World Liberty Financial Inc.推出了一種穩定幣。
6月5日，Circle Internet Group首席執行官傑里米·阿萊爾在公司於紐約證券交易所上市時居中亮相。照片：Michael Nagle/Bloomberg對於交易者和其他企業來説，使用這些代幣的優勢顯著：更低的交易成本、更快的支付速度以及全天候可用性。銀行和金融科技公司並非唯一意識到這一點的機構。據《華爾街日報》援引熟悉此事的未具名人士消息，Amazon.com Inc.和Walmart Inc.等跨國公司已在美國討論發行自己的穩定幣。
這一切可能導致增長爆發。花旗集團分析師在4月的一份報告中寫道，如果這些資產繼續融入傳統金融並保持有利的宏觀經濟條件，到2030年全球穩定幣供應量可能達到3.7萬億美元。但有一個例外。如果監管延遲、欺詐和安全問題等風險持續存在，這一數字將僅為5000億美元，儘管如此，這仍然是目前規模的兩倍左右。
儘管該行業的受歡迎程度迅速增長，但穩定幣在很大程度上用於加密貨幣交易，而非商業支付。根據Allium Labs和Visa收集的數據，2月份所有穩定幣交易總額接近4萬億美元。然而，根據Artemis、Castle Island Ventures和Dragonfly Capital的分析，當月僅有60億美元的穩定幣交易被歸類為支付。
穩定幣支付類型
來源：Artemis
注：數據單位為十億美元。
更低費用
在美國立法正式生效之前，使用穩定幣支付已經開始取得進展。舊金山初創公司Shadeform AI管理着一個AI技術供應商市場，得益於其支付處理合作伙伴Stripe，該公司於2月開始接受穩定幣作為支付方式。
Shadeform技術總監Ronald Ding在接受採訪時表示，自那時起，當客户選擇使用Circle的穩定幣USDC支付時，Shadeform的交易成本節省了高達70%。按照標價，Stripe對美國信用卡支付收取2.9%的費用，外加一小筆固定費用，如果客户使用國際信用卡支付，則額外收取1.5%。儘管通過自動清算所和銀行轉賬的支付可能比信用卡更便宜，但這些交易可能需要長達一週的時間才能獲得批准。
對於穩定幣，Stripe的費用降至1.5%，並且資金即時到賬。因此，Ding表示，使用USDC支付的客户無需等待支票清算，Shadeform即可提供產品訪問權限，同時Shadeform也不會面臨可能的退款風險。
“在某些情況下，能夠節省這部分差額使我們從實際收益中節省更多，”他説道。
企業還發現穩定幣有助於加快向全球員工的支付速度。
馬來西亞的AI內容軟件公司Agility Writer在失去一位阿根廷開發者後開始使用穩定幣，原因是傳統支付方式的手續費過高且結算時間過長。據首席執行官Adam Yong稱，現在該公司約30%的外部支付通過USDC完成，包括向部分軟件供應商的付款。
“讓我信服的是看到當我們不必等待銀行轉賬或處理貨幣兑換時，我們的操作變得多麼迅速，”Yong通過電子郵件解釋道。
穩定幣也是那些供應商位於傳統銀行服務受限地區的企業的支付解決方案。Win Win Coffee是一家位於費城的商家，一直在測試PayPal的穩定幣PYUSD，並考慮用它來購買哥倫比亞一個農民合作社的咖啡。
“很多人需要現金，而這些生產者中許多人沒有銀行賬户。當他們生活在銀行不太近的地區時，穩定幣提供了很大幫助，”Win Win的聯合創始人Matt Nam表示。“如果我們能更安全地操作並更快地發送付款，我們就能獲得競爭優勢。”
流動性低
儘管如此，由於與銀行每日處理的鉅額交易量相比流動性較低，穩定幣在大額支付方面仍然顯得笨拙。僅摩根大通每天就處理約10萬億美元的交易。
“當我們談論數億美元時，事情就變得複雜了，”穩定幣支付公司BVNK的聯合創始人Chris Harmse説。“如果是銀行間資金流動，那就更麻煩了。”他補充説，隨着現有支付處理商對穩定幣的接受度提高，這種情況可能會改變。
一些司法管轄區，如歐盟、新加坡和香港，已經制定了關於穩定幣的法規，但在美國和英國，全面實施監管還需要數月甚至數年時間。這種不確定性使得企業難以決定是否將其用於支付。
“企業目前處於一種僵局，因為從政策制定的角度來看，18個月是一個極其短暫、幾乎過於雄心勃勃的時間框架，”加密創新委員會英國政策負責人勞拉·納瓦拉特南在上個月由Stripe在倫敦組織的圓桌會議上表示。“但從商業角度來看，這簡直像十年那麼長。”
因此，企業很難確定自己是否符合現行法規，例如“瞭解你的客户”控制和反洗錢措施。使用一種新穎且複雜的技術意味着企業還需要迅速掌握某些服務的使用方法，或者投入時間和資金改造其系統，以便與新供應商合作。
儘管跨境支付是穩定幣的一個引人注目的用例，但非美元計價的代幣流動性有限，因為市值高達2500億美元的穩定幣市場中，絕大多數是以美元為支撐的。這使得以本地貨幣高效結算支付變得困難。
德國巨頭西門子公司目前並未測試或考慮使用穩定幣，部分原因是它們仍然“存在一系列結構性缺陷”，該公司全球現金管理與支付總監海科·尼克斯表示。尼克斯指出，其中包括貨幣兑換步驟和匯率風險，尤其是當穩定幣與美元掛鈎並在歐元區環境中使用時。
相反，該公司兩年來一直使用摩根大通的區塊鏈支付網絡Kinexys Digital Payments，目前每月處理約1000筆支付。“與商業銀行的代幣化貨幣相比，我們並未看到穩定幣能帶來任何附加價值，尤其是在工業或資金管理用途方面，“Nix表示。
代幣化存款通常是由受監管銀行發行的數字通證，代表對銀行存款的索取權。本質上，它們是區塊鏈上呈現的銀行賬户餘額。區塊鏈。
“商業銀行的代幣化貨幣提供了所有技術優勢（24/7可用性、可編程性、原子結算），同時保留了傳統現金的法律和會計特徵，“Nix説道。“它能無縫集成到我們的系統中，不會增加複雜性，“他補充道。
監管不確定性
如今，根據加密貨幣交易所Bitso Inc.商業部門收入主管Gabriele Zuliani的説法，遵守税收和地方法規對企業來説是比速度或成本效率更優先的事項。
“除非這兩個基本方面得到澄清，否則他們可能喜歡這項技術、結算速度和其他一切，但採用它存在巨大障礙，因為他們不知道自己是否會陷入麻煩，“Zuliani在Stripe於倫敦舉行的活動上表示。
儘管如此，像PayPal這樣的發行方仍然相信穩定幣將迎來它們的時機。
“這不是一個神奇的解決方案，我認為人們有時會有點不耐煩，”PayPal數字貨幣與匯款產品副總裁May Zabaneh在一次採訪中表示。“這些都是我們需要努力解決的問題。”
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