富達、貝萊德瞄準中國離岸基金需求 - 彭博社

據知情人士透露，富達國際正準備推出吸引內地投資者的產品，這些投資者希望通過海外基金獲取更高回報。

這家全球資產管理公司正考慮根據已有十年曆史的基金互認計劃申請產品批准，因事屬機密，知情人士要求匿名。他們補充説，該公司還計劃與中國合資基金公司合作進行國內分銷。另有一位人士表示，貝萊德集團也在制定類似計劃。

富達國際發言人表示，公司正在為基金互認計劃探索"跨資產類別的多種機會"。貝萊德未回應置評請求。

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這些舉措出台之際，中國監管機構於1月將內地投資者對香港基金的投資額度上限從50%提高至80%後，內地投資者已向香港基金注入數百億美元資金。始於2015年的基金互認計劃允許中國內地與香港進行跨境基金投資。

由於國內通縮風險與銀行存款利率，內地投資者正日益被海外機會所吸引，他們一直以來對香港市場的貢獻超過本地買家。儘管今年早些時候私營部門情緒有所回升——得益於深度求索的勢頭和政策打壓的放鬆——但對中國長期增長的擔憂依然存在。

僅一個月內，他們就向香港基金注入了964億元人民幣（130億美元），使累計流入資金接近3000億元人民幣額度的半數。

東亞聯豐投資管理有限公司（該計劃中有四款產品）的董事總經理Rex Lo表示，中美之間的利率差距是這些產品需求的關鍵驅動因素。美國總統特朗普的“解放日”關税在全球市場“引起了一些波動”，但他表示，內地投資者仍然希望配置離岸資產。

截至5月，東亞聯豐在該計劃中的兩款產品資產規模激增超過200%，從2024年12月的2.02億美元增至4.5億美元，這得益於內地投資者的強勁資金流入。該公司拒絕透露香港與內地投資者的具體貢獻比例。

知情人士表示，雖然這些基金面向零售和機構投資者，但境內金融機構（如保險公司和財富管理機構）在獲得配額方面更為成功。他們補充説，這種不平衡可能會引起監管關注，因為該計劃最初是為了滿足零售買家的需求而設計的。

“今年早些時候強勁的銷售表現使該計劃對許多外資公司頗具吸引力，”諮詢公司澤奔諮詢總監伊萬·施表示。他補充説，人民幣貶值壓力可能會延緩產品審批進度。

但內地投資者在4月縮減了投資規模。根據國家外匯管理局5月31日公佈的最新數據，他們淨賣出約220億港元的香港基金資產。

“市場情緒受到關税問題引發的擔憂籠罩，”東方匯理香港副首席執行官鄧偉明在解釋4月資金流向變化時表示。

鄧偉明表示，自規則放寬後，截至3月東方匯理旗下兩隻存量基金淨流入增長40%。該公司於10月又提交了兩隻基金申請加入該計劃，預計2025年年中開始銷售。

增長瓶頸

摩根大通在該計劃約40只產品中管理着7只。其表示1月份內地投資者迅速搶購了兩隻債券基金，促使公司提前終止募集。

除監管許可外，機構還面臨另一重瓶頸。目前香港基金額度僅使用約半數，因其難以找到足夠的本地買家為計劃中的產品提供至少20%的資金。

東亞聯豐投資盧彩雲指出，香港基金行業競爭激烈，投資者選擇眾多，這是難以吸引本地散户興趣的重要原因。

內地投資者湧入香港基金市場

中國買家現可認購香港註冊基金份額達80%

來源：國家外匯管理局

知情人士透露，富達國際可能利用香港退休金計劃下已有的基金產品進行改造，這比新建符合資格要求的大規模基金更為快捷。

其中一位人士表示，富達計劃首先推出固定收益策略產品。

修訂後的計劃還允許企業委任非香港居住的基金經理，這對通常在歐美擁有更大團隊的國際公司有利。

內地投資者另有三種境外投資渠道。粵港澳大灣區"跨境理財通"僅面向約1.2億人口的廣東省居民。另外兩項制度——合格境內機構投資者(QDII)和合格境內有限合夥人(QDLP)計劃——過去一年未獲新增額度批准。中國最高外匯監管機構本週表示正計劃提高QDII額度。