俄羅斯石油收入因盧布走強和全球油價飆升而受損——彭博社

由於貨幣走強，俄羅斯幾乎未能從近期油價飆升中獲益，克里姆林宮財政收入持續承壓。

Argus Media Ltd數據顯示，隨着伊朗與以色列衝突推高全球油價，6月13日俄羅斯烏拉爾原油價格突破每桶60美元，這意味着其已收復年內除10%以外的全部跌幅。

但根據彭博基於俄央行官方匯率的計算，該國出口商當日每桶海外銷售僅獲得4,957盧布收入，仍較2025年初水平低近30%。

這使得俄羅斯相較於沙特等貨幣與美元掛鈎的OPEC+夥伴國處於劣勢。對財政收入約三分之一依賴油氣、且大部分支出以盧布計價的俄政府而言，可支配資金更為拮据。

俄烏戰爭導致鉅額軍費開支，今年財政赤字可能超出最初預期的三倍。雖然政府補貼緩解了石油企業的部分壓力，但盧布走強仍意味着出口利潤縮水。

盧布計價的俄羅斯原油

儘管美元持續走強，盧布原油價格仍跌至兩年低點

數據來源：彭博根據Argus Media Ltd數據及俄羅斯央行匯率計算

注：2025年6月數據包含當月前13天

根據俄羅斯央行數據計算，盧布對美元匯率已上漲近23%至78.72盧布兑1美元。推動因素包括市場對美俄關係緩和的樂觀預期，以及俄羅斯央行將基準利率維持在歷史高位附近。

俄副總理亞歷山大·諾瓦克週三向當地媒體表示，當前油價雖能保障俄企生產投資，但盧布走強使行業運營"更加困難"。上月俄羅斯最大石油生產商俄羅斯石油公司CEO伊戈爾·謝欽指出，央行政策未充分考慮企業運營實際，導致盧布油價被低估。

但分析師認為盧布短期內難以跌回去年低位。

自由金融全球公司在研究報告中指出：“包括高利率和油價上漲在內的外部因素正阻止盧布暴跌。“該公司表示，只有當大宗商品價格再度下跌且通脹加速時，盧布才可能回落至90-100盧布兑1美元區間。