中東風險緩解之際財政憂慮重回國債市場——彭博社

中東局勢緩和緩解了短期通脹擔憂。攝影師：科比·沃爾夫/彭博社隨着以色列和伊朗停火協議消除了籠罩全球市場的陰雲，債券投資者正將注意力重新轉向美國財政風險的棘手問題。

唐納德·特朗普總統宣佈中東停火的消息導致週二市場出現明顯波動，推動股票和澳元等風險敏感貨幣上漲，而黃金和美元下跌。一個例外：國債收益率幾乎紋絲不動，因為投資者將注意力轉回這個全球最大經濟體發出的一系列矛盾信號。

“中東局勢降級緩解了短期通脹憂慮，但關税風險和財政政策帶來的不確定性依然存在，“盛寶市場首席投資策略師查魯·查納納表示。

國債市場的不確定性突顯出投資者被迫進行的令人眩暈的算計，他們試圖預測關税的影響和利率的潛在路徑。

特朗普提出的’美麗大法案’正在參議院接近投票，這加劇了對美國財政赤字的擔憂，而貿易戰則引發了對通脹的憂慮——這兩個因素本應推高收益率。但一些美聯儲官員正在加大力度討論比預期更早降息的可能性，這應該會拉低收益率。

最終結果：市場陷入觀望狀態。週二亞洲交易時段，美國10年期國債收益率微跌至4.33%，30年期收益率下降1個基點至4.86%。

“投資者正在權衡通脹上升與經濟潛在衰退的雙重擔憂，這兩者都源於不斷演變的關税政策，“管理着逾2.8萬億美元資產的資本集團固定收益投資組合經理Tim Ng寫道。

關注長期債券

債券交易員可能會繼續關注收益率曲線的長端，Chanana表示，並補充説長期債券尤其容易受到財政壓力、預算調節法案以及特朗普與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾之間緊張關係的影響，總統曾指責鮑威爾沒有降息。

更直接的是，投資者將密切關注鮑威爾的證詞週二在眾議院金融服務委員會的聽證會，這是市場獲取貨幣政策方向新線索的機會。

彭博策略師觀點…

鮑威爾很可能會重申他在聯邦公開市場委員會會議後的評論，即關税將在今年夏天的某個階段產生影響。這意味着在政策制定者看到關税的實際效果之前，利率路徑仍不明確。

市場直播策略師Garfield Reynolds

在美國借款增加和政府支出仍然猖獗之際，收益率上升意味着融資壓力。美國30年期收益率上月觸及近二十年高點5.15%。隨着收益率劇烈波動，策略師警告稱，一些使美國國債成為全球債券投資組合基石的傳統錨定因素正變得越來越脆弱。

摩根大通資產管理公司全球市場策略師克里·克雷格表示：“風險在於，某種通脹衝擊或美國財政前景的重新評估可能導致收益率上升。”