字母公司（Alphabet）在無人駕駛出租車競賽中缺乏特斯拉的股票熱度——彭博社

左側是Waymo自動駕駛出租車，右側是特斯拉在德克薩斯州奧斯汀用於機器人出租車測試的車輛。

攝影師：Eli Hartman/Bloomberg投資者對無人駕駛汽車充滿熱情，然而Alphabet公司的股價卻幾乎沒有反映出這種狂熱——儘管其Waymo機器人出租車正在美國各大城市迅速普及。

Waymo表示，隨着叫車服務在全國範圍內擴展，其車輛在無人操作的情況下已行駛超過7100萬英里，但Alphabet股票卻未能像特斯拉公司那樣獲得市場熱捧——後者在上週末於奧斯汀推出競品後，週一股價飆升8.2%，儘管僅投入了少量車輛且遭遇一些故障。

由於大部分收入依賴數字廣告，Alphabet長期以較大折價交易於大型科技同行。然而，其16倍的預期市盈率僅為特斯拉近150倍估值的一小部分——特斯拉的高估值很大程度上基於投資者期待多年的服務預期。

“人們正在以一種相當顯著的方式低估Waymo，同時高估特斯拉，”智慧樹宏觀策略師塞繆爾·萊恩斯表示。Alphabet的估值“基本上沒有給Waymo賦予任何價值，儘管它擁有最好的技術，已經在運營，並且與原始設備製造商達成了協議。”

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投資者對自動駕駛技術的熱情源於潛在市場的巨大規模。根據彭博行業研究的估計，到2030年，年度網約車銷售額可能超過3250億美元。分析師曼迪普·辛格在週一的一份研究報告中寫道，其中高達200億美元可能來自自動駕駛出租車。

Waymo目前在洛杉磯、奧斯汀、鳳凰城和舊金山提供付費自動駕駛服務，並將在今年晚些時候通過優步科技公司的平台在亞特蘭大提供服務，隨後在明年擴展到邁阿密和華盛頓。上週，Waymo申請在紐約市測試其車輛的許可，導致優步和Lyft的股價下跌。

Waymo在10月份的估值超過450億美元，與福特汽車公司和通用汽車公司的市值大致相當。然而，對於市值超過2萬億美元的Alphabet來説，這只是九牛一毛。

儘管如此，Waymo正日益成為Alphabet投資組合中極具吸引力的部分，摩根士丹利分析師Brian Nowak在上週的研究報告中指出，它應該為股東提供"長期上漲潛力"。

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Rines表示，雖然特斯拉的高估值依賴於其機器人出租車服務的快速普及，但存在一個風險，即可能需要數年時間才能讓大量客户習慣使用自動駕駛汽車。他説，Alphabet的其他業務，包括搜索、YouTube和谷歌雲，降低了這種風險。

“我更願意購買Alphabet，因為Waymo提供了額外的選擇權，“Rines説。

Alphabet的股價今年下跌了13%，表現不及納斯達克100指數4%的漲幅。投資者一直關注其他問題，包括潛在的反壟斷風險以及公司在人工智能方面的地位。雖然特斯拉的股票交易價格較高，但2025年下跌了14%，因為首席執行官埃隆·馬斯克削減美國政府開支的努力引發了客户的強烈反對，影響了銷售。

Alphabet和特斯拉雙雙落後

來源：彭博社

數據截至2024年12月31日，以百分比漲幅標準化。

當然，也有人認為特斯拉在自動駕駛方面處於有利地位。Water Tower Research的首席執行官Shawn Severson表示，Waymo"目前在商業化方面具有優勢”，但特斯拉的製造能力對於大規模生產其機器人出租車將非常重要。不過，他預計市場將非常龐大，兩家公司都能蓬勃發展。

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Alphabet並未單獨披露Waymo的營收情況，但該公司在最近一次財報電話會議上表示，Waymo每週提供超過25萬次付費乘客出行服務，較一年前增長五倍。作為華爾街興趣日益增長的標誌，首席執行官桑達爾·皮查伊表示，這可能是他首次在財報電話會議上被問及Waymo。

Parnassus Investments的投資組合經理安德魯·崔認為，Waymo的價值遠高於目前股價所反映的水平，而特斯拉的高估值則承載了大量與機器人出租車相關的風險。

“兩者實際上無法相提並論，”崔説。“一個已經投入運營，以令人印象深刻的方式擴大規模，並讓人們付費。另一個仍在開發中，而且已經持續多年。”

今日科技圖表

亞洲科技股今年可能再上漲15%-20%，主要受人工智能領域的強勁勢頭推動。摩根大通分析師包括Gokul Hariharan在一份報告中寫道：“人工智能將繼續引領這一上升週期，得益於2025年數據中心資本支出的增長以及對2026年增長的更大信心。”“我們不建議在未來三個月內大幅減持人工智能股票，更傾向於”堅持持有贏家。

科技頭條新聞

• 美國汽車安全監管機構正在調查特斯拉公司自動駕駛出租車在奧斯汀首日收費運營時涉嫌違反交通法規的事件。
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