捷克共和國將維持利率不變，或暗示更長時間暫停：決策指南 - 彭博社

捷克央行很可能會再次暫停降息，投資者正等待有關政策前景的線索，這些線索可能預示着更長的暫停期甚至貨幣寬鬆週期的結束。

根據彭博社調查的所有分析師預測，捷克國家銀行週三將維持基準利率在3.5%不變。政策制定者自去年12月以來採取走走停停的模式，上一次降息是在5月份。

“我們認為這次暫停將演變為長期按兵不動，直到2026年才會結束，“布拉格瑞銀集團分析師海倫娜·霍爾斯卡領導的研究團隊在報告中表示，“這一預測基於央行董事會明確聲明的意圖，即保持略微緊縮的貨幣政策，因為當前風險被評估為通脹性質。”

儘管整體消費者價格漲幅已回落至央行容忍範圍內，但近期波動主要由食品和燃料價格驅動，央行官員更關注核心通脹指標。該指標仍處於高位，今年可能暫時超過3%，董事會成員揚·庫比切克上週表示。

服務業價格持續上漲仍是主要風險，雖然酒店餐飲業的漲價壓力出現降温跡象，但所謂"虛擬租金”（代表住房成本的替代指標）的影響正變得愈發顯著。

州長阿萊斯·米赫爾上個月表示，政策制定者們對於是否已經結束一年半前開始的寬鬆週期尚未達成一致。自上次會議以來，七位利率制定者中至少有兩位認為降息已經結束，而有一位則表示願意討論再次降息。

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衍生品價格顯示，市場押注到12月前降息幅度將少於25個基點。儘管如此，科梅爾奇尼銀行的分析師認為，由於預期的經濟放緩將抑制通脹壓力，今年8月和11月可能還會有兩次降息。

“然而，時機尚不確定，因為不能排除銀行董事會更傾向於等待夏季期間的新數據和關税政策的進一步明朗化，這可能會推遲進一步的貨幣寬鬆政策，”科梅爾奇尼銀行經濟學家雅羅米爾·格茨表示。